8
31券商直投业务与私募股权投资的比较832券商直投业务与风险投资的比较10
4券商直投业务发展中需要解决的一些问题10
41资金规模严重受限1042对投资人和管理者的激励机制尚未完全理顺1243行业专业人才及经验缺乏13
5未来券商直投运作模式的发展趋势14
51资金来源将向股权融资方向扩展1452运作周期将向中早期项目延伸1653市场定位将向价值挖掘靠近16
6券商直投业务发展对策建议17参考文献20
1
f博士后工作站专题报告博士后工作站专题报告
摘
要
证监会决定从2011年7月8日起将直投业务纳入常规监管，由试点转为常规业务后，未来券商直投业务将迎来发展良机。特别是，直投基金的试点扩容等政策连续推出，将促使券商直投业务摆脱只能使用自有资金做直投的限制，实现规模化高速发展，推动直投业务发展进入快车道。那么，未来如何与目前占市场主导地位的外资、民营私募投资机构相抗衡？如何发挥证券公司本身制度安排、监管要求、风险控制上一系列的优势，使得券商直投赢得市场“最阳光私募投资主体”称谓？这一系列问题将是摆在券商直投业务未来发展道路上的重大问题。因此，本业务报告拟对20102011年上半年券商的直投业务现状及竞争格局进行分析，同时对直投与PE、VC之间的发展状况进行对比研究，寻找出目前制约券商直投业务发展瓶颈，探讨直投业务未来发展趋势、发展路径。从业务发展总体格局来看，截至2010年年底共成立了31家券商直投公司，其中共披露投资案例147起，投资总额达6498亿元。当然，这一数据相比2010年国内PE市场披露近400起案例、投资19613亿美元（约合133368亿元）的规模水平，尽管投资规模占比仍不足10，r