2017年城投公司转型分析报告
2017年8月
f目录
一、城投公司的美好时光5二、城投模式的功与过10三、城投政策调整：从鼓励到规范13四、摆脱地方政府对它的依赖，是城投真正市场化转型的开始17五、地方投融资转型：开大正门，提高资金效率22
（一）地方政府债券24（二）项目收益专项债券25（三）PPP26（四）城投公司28
六、城投公司业务可以谋求哪些转型30
（一）资产证券化（ABS）31（二）移交转让移交（TOT）32（三）PPP33（四）政府购买服务34
七、城投公司，走向何处36
（一）“转贷型”城投，难逃被关闭36（二）整合重组为商业类国企36（三）重组整合为公益性国企37（四）组建业务多元化的集团38（五）金融控股逐渐盛行39
f城投转型的坚守与蜕变。城投公司是投融资体制改革的必然产物，地方政府要发展经济，又受旧《预算法》的限制，不得直接举债融资，只得借道城投公司。从1992年上海市建设投资开发总公司成立，到2008年金融危机前，城投公司的职能是融资与投资并重。2008年金融危机后，城投公司的融资职能被打断放大。在政策支持下，2009年城投公司数和城投债发行量。客观地说，城投模式对中国经济增长和城镇化确实起到了不可磨灭的作用，但它同时也带来了债务风险。2010年，中r