浅析美国次贷危机给我国住房抵押贷款证券化带来的启示摘要：住房抵押贷款证券化作为一种有效解决房贷融资与流动性的金融创新产品，其作用本应该是分散和转移投资风险，但由于一些金融机构和个人的风险管理意识薄弱以及金融监管存在缺陷，反而扩大了资不抵债所产生的风险。本文将简单介绍住房抵押贷款的基本原理并就美国次贷危机给我国住房抵押贷款证券化所带来的启示展开论述。关键词：住房抵押贷款证券化次贷危机启示一、住房抵押贷款证券化的一般理论（一）住房抵押贷款证券化定义住房抵押贷款证券化（mortgagebackedsecuritizatio
）属于资产证券化的一种，是指房贷发放机构把自己所持有的流动性较差但具有未来现金流入的住房抵押贷款汇聚重组为资产池，由证券化机构以现金方式购入，经过担保或信用增级后以证券的形式出售给投资者的融资过程。住房抵押证券化使房地产贷款从”贷款贷款收回再贷款”的传统模式转变成”贷款贷款出售再贷款”的现代模式。1从”贷款收回”到”贷款出售”，使得出贷方即商业银行的资金流动性增强，是一种化被动为主动的资金回流方式。（二）住房抵押贷款证券化的作用1拓宽融资渠道，改善房贷的融资来源问题。证券化以抵押资产为支持，通过发行债券的形式让规模较小的投资机构和广大公众参与进来，既可以让他们以证券形式持有分享投资收益，又可以使
f放贷机构在短期内筹借到巨额开发资金。2有效解决房贷的流动性难题。从需求者的角度来讲，贷款期限
越长越好，可以缓解普通民众的还款压力；但站在商业银行角度，期限越长的贷款流动性越差，其风险越高，且影响了银行的资金使用效率，削弱其盈利能力。这就发生了信贷期限不匹配的矛盾。2通过证券化，由”贷款收回”模式转化为”贷款出售”模式，可以迅速回笼资金，增持其准备资产，优化流动性结构。住房抵押贷款的迅速变现，将使资本充足率明显增大，从而提高资本充足率，使商业银行的经营更具稳健性。
3分散和转移投资风险。房地产业的投资金额达、周期长、流动性较弱的特点增加了商业银行的风险。而通过真实出售银行可以将贷款从资产负债表中移除，贷款所有权发生转移，各中介为银行与贷款风险之间建立了有效的”防火墙”，使得包括个人投资者在内的各个参与主体在获得证券利润的同时分担一定的风险。
（三）住房抵押贷款交易流程住房抵押贷款证券化是个复杂的过程，其核心就是将各种抵押贷款打包放入资产池，根据信用评级等因素定价以证券产品的r