场持续繁荣造成了次级按揭的产生使得更多的资本流向该领域又进一步推动了房价泡沫的膨胀另一方面过多的货币供给量超过了实体经济的需要由于流动性过于泛滥投机性的资产积极寻求去向在预期的支配下推动着资产价格升高形成了泡沫的自我实现和预期的自我实现。2004年上半年开始世界性流动性过剩推动着大宗商品价格资产价格严重虚高。22以美国为代表的市场金融体系放松监管在美国次级房贷的这一轮繁荣中部分银行和金融机构为追求一己私利利用房贷证券化将风险转移到投资者身上在次级按揭的资产证券基础上经过投资银行的一次打包做成CDOCDO做了以后还不够在CDO基础上再打包一次做成CDO平方等等。金融市场失去了其为风险和收益定价的基本功能使得金融市场越来越不透明导致银行、金融和投资市场的系统风险的增大。美国这些金融监管机构对次贷及各类衍生产品的发行规模和数量没有控制监管力度的松懈以及对市场潜在金融风险的忽视都是监管不力的表现。美国监管机构对市场评级机构监管不严也导致了评级机构在对次贷相关产品评级时的主观性放松的金融机构为不良资产进入金融市场提供了机会。23金融家对利润的过多追逐出现巨大道德风险意识到高风险的次级贷款问题金融机构把这些不良资产打包成证券化产品通过结构性重组将其转变成可以在金融市场上出售和流通的资产从而有效分散和转移信贷风险。24西方消费模式与经济结构的弊端美国在19世纪后基本是靠消费拉动增长其原因是工业革命带来生产能力的大幅提升。各类金融市场发展的目的之一是通过住房抵押贷款、汽车贷款、教育贷款等来缓解因为人们收入不均匀而导致的消费不足问题人们也通过医疗保险、养老保险、各类基金等金融品种安排好未来的可能需求以减轻青年、壮年时期的存钱压力从而促进消费。但美国长期保持外贸逆差和经常帐户逆差美国经济是靠美国人的超前消费靠借全世界的钱来超前消费拉动的过多依赖举债式的消费导致美国长期缺乏储蓄缺乏投资助长了债务危机的发生。
f25愈演愈烈的国际分工格局与世界经济长期失衡在经济自由化推行下世界经济造成了美国人消费全世界人为之生产的国际分工格局。中国等一些发展中国家通过其拥有廉价劳动力的比较优势大量出口低价的产品到美国。一方面进一步深化了这种分工的格局美国高度依赖虚拟经济的增长一些发展中国家继续为之提供物美价廉商品另一方面中国等一些发展中国家通过出口积累的大量的外汇储备r