金融危机的根源及对我国宏观经济的影响分析
摘要由美国次贷危机引发的几乎惊动全球的金融危机正不断恶化其影响已经从美国金融市场传导到全球金融市场由金融领域渗透到实体经济领域。在经济全球化日益深化的今天中国在这次危机中不可能独善其身文章认识当前金融危机产生的根源并分析其对当前我国宏观经济的影响对我国一些宏观经济政策提出很有意义的建议。关键词金融危机根源影响
从上世纪80年代开始美国就进行大规模的产业结构调整努力把美国本土打造为贸易、航运和金融等服务业中心。随着信息技术的迅速进步以及经济全球化的发展虚拟资本的流动速度越来越快。上世纪90年代信息高速公路概念迅速转化为网络泡沫的推动力量网络概念股被爆炒至上百甚至数百美元的离奇价格。2001年网络泡沫破灭美联储为刺激经济利率下调到1左右的水平并同时放松对贷款的管制。由于过度信贷以及信用风险互换等衍生工具的滥用最终导致危机的发生及不断恶化。
1金融危机的导火线美国次贷危机
美国次贷危机全称为美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。次级按揭贷款是相对于给资信条件较好的按揭贷款而言的即按揭贷款人没有或缺乏足够的收入还款能力证明或者其他负债较重资信条件较“次”。这类次级按揭贷款人在利率和还款方式上通常比较好资信的按揭贷款人要更高、更严格的多。从2001年初美国联邦基金利率下调了50个基点美联储的货币政策开始从加息转变为减息。美联储连续大幅度的降息和充足的流动性导致美国大量的购房需求房地产市场一片繁荣。从2004年6月起美联储的低利率政策开始逆转到2005年6月为止经过连续13次的利率调高联邦基金利率提高到了425。到2006年8月联邦基金利率再次上升到525标志着扩张性政策的完全逆转。连续升息提高了房屋借贷的成本从而抑制市场需求导致房价下跌继而放贷机构因贷款人违约收不回贷款按揭违约风险就变成现实。另外美国有些金融机构为谋求私利纵容次级债过度扩张恶性打包关联的贷款这在一定条件下使得次级按揭贷款违约规模不断扩大最终引发危机全面爆发。
2金融危机的根源
f此次金融危机的爆发是众多因素交叉必然的结果下面将由表及里地逐步分析危机爆发的根源。21以房地产为代表的资产价格虚高2001年美国网络泡沫破灭后美联储为了避免经济衰退放松了货币政策在两年多的时间内美国联邦基准利率大概在1左右金融体系放出了大量的货币。一方面较低的利率带动了房地产市r