08年的513下降至2015年的43。3房地产上市公司融资风险分析31负债融资与企业绩效之间的关系根据房地产上市公司2013年2015年的不同资产负债率区间数据，计算平均资产负债率与相关平均资产报酬率与平均总资产净利润率的数据得到拟合曲线。如图1所示：发现资产负债率在1540区间内，随着公司资产负债率的上升，资产报酬率、总资产净利润率也随着上升，为正相关关系，负债融资发挥着避税效应，增加企业的绩效。当资产负债率在4065的区间内，公司资产负债率升高，资产报酬率、总资产净利润率变化趋势并不明显。而当资产负债率超过65之后，公司资产负债率越高，资产报酬率、总资产净利润率反而越低，呈反相相关关系，负债融资增大了企业的财务风险和破产风险，公司绩效降低。32房地产上市公司融资风险下财务业绩指标分析表3的数据表明，偿债能力方面，房地产上市公司的流动比率虽然维持在2以上，但是速动比率20132015年3年期间都小于08，说明房地产企业的短期偿债能力很弱，资产负债率、长期资本负债率比重每年都在升高，企业财务风险偏高，偿债能力有限。盈利能力方面，资产报酬率、总资产净利润率、净资产收益率均有大幅回落（从2013年至2015年，资产报酬率降低50，总资产净利润率降低667，净资产收益率降低60）这表明房地产企业盈利能力越来越差，且有扩大趋势。成长能力方面，总资产增长率、净利润增长率、营业收入增长率均在下降，其中2015年、2014年净利润增长率竟然达到038、016。不难发现，房地产行业现在没有处在成长期，成长能力面临着一定的风险。综上所述，房地产上市公司的资产负债率呈每年稳步上升的趋势，约三分之一的房地产上市公司逐向于资产负债率超过75的高负债融资方式。负债融资中又以短期借款、应付账款、预收账款等流动性负债为主，且逐年上升；实收资本（股本）、资本公积等所有者权益比重逐年下降。房地产上市公司企业绩效起初随着资产负债率增加而增加，但是超过临界区间之后，会因为资产负债率的增加而降低。房地产上市公司速动比率普遍偏低，偿债能力特别是短期偿债能力偏弱，企业盈利能力、成长能力在近些年都有大幅回落。企业面临较高的偿债压力和财务风险，这些问题如果不及时改善，会严重影响房地产行业的资金稳定和可持续性发展。所以，需要引导房地产企业合理安排负债融资、股权融资的比例，长、短期负债的比例，优化企业资本结构、债权融资期限结构，从而增加企业绩效，使房地产行业r