初现。外来者和原住民的商业模式殊途同归，都是围绕用户搭建生态圈，电视行业将正式由硬件、产品竞争步入生态竞争时代。“生态”模式各异，核心一致：比拼获取用户并运营用户的能力。抛开概念，回归本质，模式的长期竞争力来自于获取用户并挖掘用户价值的能力。对于终端厂商而言，掌握入口与用户是其转型重要禀赋，凭借硬件销售能力，短期用户规模优势仍有望扩大长期而言，利用规模优势和时间窗口，反向布局开放式的内容生态圈是获取用户价值的核心。对于广电运营商而言，角色逐步从传统传输渠道提供商向综合平台运营商转变，存量用户规模潜在价值空间巨大，新媒体与文化体制改革将是转型重要推力。下半年趋势判断：产业链加速成熟，变革沿两条主线渐次展开。智能电视生态落地的条件己经具备，下半年视频、游戏等垂直生态将加速成熟，并刺激行业变革加速推进，预计两条变革主线将依次展开。（1）龙头硬件公司与优质内容的股权融合加速，构建开放式生态圈，并依托渠道优势反向布局内容，拓展更大的价值空间。用户规模领先、体制灵活开放、转型思路居前的硬件厂商有望最终实现进化，成长为千亿市值的电视互联网新龙头。（2）资源领先的广电运营商借助
fDVBOTT等产业形式以及文化国企的整合，加速推动新媒体转型，释放存量有线用户价值，实现一次成长。基本而跟踪：需求小幅弱复苏，价格冲击见底，龙头份额逆势提升。一季度液晶电视销量同比39，行业景气度处于弱复苏阶段，但去年同期基数较低，内需回暖持续性仍需观察。受面板价格高位影响，行业价格冲击基本见底，均价同比环比均现提升，企业产品结构调整助推盈利改善。龙头公司内容布局日益健全，智能电视渗透率与终端份额持续提升。上游面板方面，上半年32寸面板价格小幅下滑，4050主流尺寸受需求强势带动价格维持高位，预计全年供需平衡格局延续，价格变动空间有限。
一、从濒临颠覆到转型进化，电视生态竞争起步
1、回溯历更：落后的体制与外来者的颠覆
永恒的转型话题：是外来者带来颠覆，还是老龙头实现进化从科技与互联网正式诞生的那一人起，颠覆与超越就无处不在，PC时代的霸主IBM、惠普光芒渐退，第一代互联网巨头雅虎等被Google逐步取代，功能机时代王者诺基亚、黑莓的没落伴随着苹果在智能机时代的崛起。因此不难理解，当2013年，小米、乐视等互联网企业正式进入电视行业时，带给市场的震动与颠覆，传统电视厂商、有线运营商均被打一上“落后”的标签，人们对r