司分类13图表7：产业链条差异原因13图表8：产业链条差异结果13图表9：有色金属行业上市公司分类14图表10：金属价格的强周期性与高弹性决定了业绩及股价的强周期性和高弹性14图表11：历史铜价大周期与主要国家工业化进程紧密相关15图表12：铜价小周期与通胀周期高度吻合16图表13：价格高弹性原因汇总17图表14：供给增速的波动逐年收窄17图表15：上游矿业建设周期长17图表16：精铜价格是铜企盈利核心变量18图表17：金属价格预期是股价核心驱动因素江西铜业19图表18：金属价格预期是股价核心驱动因素中金黄金19图表20：金属价格预期是股价核心驱动因素包钢稀土20图表21：铜的商品属性下的价格模型21图表22：主要品种集中度排序（前五大企业供给占比）21图表23：供给决定价格涨跌速度和幅度产量增长（左）较快的价格涨幅（右）较小21图表24：铜需求的生命周期曲线22图表25：以铜为例，需求分析自上而下自下而上22
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f2017年有色金属行业现状及发展前景趋势展望分析报告
图表26：铜终端需求拆分22图表27：有色金属的供给风险23图表28：铜供给追踪23图表29：资源约束下的供给风险24图表30：上游可供观测窗口24图表31：中游可供观测窗口24图表32：美元综合购买力是核心25图表33：最全面黄金价格周期回顾26图表34：长周期金价与美国GDP长期平均增速负相关性较为明显28图表35：长周期金价与美国劳动生产率提升负相关性明显28图表36：黄金价格与美元指数负相关性极为明显29图表37：黄金价格与美元实际利率负相关性明显29图表38：资源约束下的供给风险r