限合伙人LimitedPart
erLP也是这样向他们收取回报的。VC的普通合伙人Ge
eralPart
erGP向LP募集资金成立一个基金Fu
dLP出资GP也可能会出1GP运营到基金存续期结束清算的时候LP拿走出资额外及基金盈利的80GP获得盈利的20。比如一个100M的VC基金LP实际上是借给VC公司100MLP需要拿回他们的100M外加80的利润。
另外一方面为了避免创业者从投资人那里不当获利让VC基金蒙受损失。比如你从投资人那里获得10M投资出让50股份。然后在VC的资金到账后立刻关闭公司没有其它资产那投资人只有得到企业价值10M的50这样你就从投资人那里欺骗到5M。要是真的这样以后你的基金就很难募到资金了。为了避免出现这种情况也因为投资人一贯的贪婪本质他们会要求最少1倍1X的清算优先权这样在公司发展到退出价值超过投资人的投资额之前你是不会关闭公司的。
创业者如何理解清算优先权
1优先股是债权Liability还是权益Equity
优先股是企业的债权或是权益参与分配权的优先股既是债权也是权益。“优先权”表示债权“参与分配权”表示权益
参与分配的优先股股东不需要决定是拿走优先清算额还是转换成普通股按比例参与分配他们两者都要。根据上文不同情形下的退出分配图仔细分析就会发现参与分配的优先股只有在退出价值较小时才合理以保护投资人的利益。如果公司运营非常好投资人不应该按照优先清算的方式参与分配他们会转换成普通股。
2投资人与创业者存在退出利益不一致
在不参与分配和附上限参与分配的清算优先权情况下会出现一个非常奇怪的回报情形通常投资人在某个退出价值区间的回报保持不变比如在退出价值X和Xa之间投资人的回报没有区别维持优先清算额或回报上限。但是创业者的回报在退出价值X和Xa之间是不断升高的此时出现双方利益不一致。如果此时公司有机会被收购出价范围刚好在X和Xa之间
f为了促成交易投资人当然愿意接受一个底价。
3了解投资人要求清算优先倍数的动因
创业者要了解给你投资的VC基金这个基金其它投资案例运营得怎么样因为绝大多数情况下这些投资案例的情况会决定VC如何看待你的公司。如果某个基金的其他投资案例都表现糟糕那基金的策略会更为保守要求的清算优先倍数会高一些并通过投资你的公司来提升基金的整体回报水平这样他们才能继续运作这个基金并募集新的基金。如果某个基金投资了很多好项目那么他们可能表现得激进一些只想着做个大的IPO在清算优先倍数上不太在意。不同的VC根据你的公司在他的基金中的地位会有不同的风险回报判断。
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