证券市场是有效的，信息透明。三、多目标组合投资模型的建立与求解（一）模型建立在经典的马科维茨投资组合模型中，确定资产组合单个资产收益与风险间的相互关系，在此基础上，按照理性投资者的投资理念求解出最小方差的投资组合马科维茨关于组合投资模型在资产完全不相关的情况下，资产组合的风险会随着资产数量的增加而消失。马科维茨组合投资模型是在单目标情况下考究最优投资组合，而在现实生活中，这样做是不全面的，所以在这里，将建立多目标投资组合模型进行探究。1、传统的马科维茨组合投资模型（1）约束收益，使风险最小。模型一是在一定收益水平下使风险最小，即目标函数为风险σ2，约束条件为收益R0，如下：Mi
σ2WTEWstWTRR0WTF1W≥0（2）约束风险，使收益最大。模型二是在一定风险水平下使收益最大，即目标函数为收益，约束条件为风险A，如下：Maxfi1
WiRi
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stWTEWAWTF1W≥02、多目标投资组合模型模型三同时考虑风险与收益，使风险最小的同时收益最大，即构建新的目标函数gWTEWi1
WiRi，如下：Mi
gWTEWi1
WiRistWTF1W≥0（二）模型求解1、约束收益，使风险最小模型一目标函数为线性约束条件下的二次函数，作为二次规划问题，可用拉格朗日函数求解。首先，构造拉格朗日函数：L（W，λ1，λ2）WTEWλ1（WTRR0）λ2（WTF1）根据矩阵代数理论分别对W，λ1，λ2求偏导得：L（W，λ1，λ2）W2EWλ1Rλ2FL（W，λ1，λ2）λ1WTRR0L（W，λ1，λ2）λ2WTF1令L（W，λ1，λ2）W0，L（W，λ1，λ2）λ10，L（W，λ1，λ2）λ20，可求出：λ12R0RTE1F2RTE1RFTE1RRTE1FFTE1FRTE1Rλ22R0FE1F2FTE1RRTE1RFRTE1FRTE1FFTE1RXR0RTE1FRTE1RFTE1RRTE1FFTE1FRTE1RE1RR0FE1FFTE1RRTE1RFTE1FRTE1FFTE1RE1F2、约束风险，使收益最大模型二是非线性约束条件的规划问题，可使用迭代算法在Matlab中编程求解。
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3、风险与收益的比值最小模型三是线性约束条件下和非线性目标下的规划问题，可使用模型一构造的拉格朗日函数求解。但在实际中一般通过Matlab编程求解。四、投资组合实例分析假设有5种证券（或股票）可供投资，已知上一年月收益率如表1：表15种可投资证券（或股票）的上一年月收益率（）＼1月＼2月＼3月＼4月＼5月＼6月＼7月＼8月＼9月＼10月＼11月＼12月＼A＼92＼100＼98＼97＼107＼103＼99＼98＼101＼102＼99＼104＼B＼74＼74＼75＼76＼73＼r