是否应该购买？
值得注意的是，计算债券价值都要用复利，债券利息支付方式是单利还是复利，只影响
到利息的数额。【例47】的债券所涉及的现金流量如下图45所示，则该债券的价值为：P
2009年1月1日
0
1
2
3
3×100
1000
图45：现金流量分布图
注意，图45中，单利终值FP×1i
其中，i
为各期利息之和。
PV

I1I2I3M1i3

310010001123
1300PF12392534元
因为债券价值92534元低于现时债券价格950元，所以不应该购买。
比较【例46】和【例47】的计算结果，我们发现由于债券计息方式不同，在一次
f还本付息的条件下，单利计息债券的价值92534元小于复利计息债券的价值94741元。
如果【例46】和【例47】，将一次还本付息改变为每年末支付利息，其他条件不变，你能计算该债券在2011年1月1日的价值，并为该投资者做出是否购买的决策吗？
复利计息条件下，该债券所涉及的现金流量如下图46所示，则该债券的价值为：
P
2011年1月1日
0
1
2
3
100
100
100
1000
图46：现金流量分布图
PV

I11i1

I21i2

I31i3

M1i3
100PA，12，3）1000（PF，12，3）
100×240181000×07118
95198（元）
因为债券价值95198元高于现时债券价格950元，所以应该购买。
单利计息条件下，该债券所涉及的现金流量如何用图示表示，你能计算出该债券的价值
吗？
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