第一章财务管理基本原理
【重点内容回顾】
一、财务管理的目标
利润最大化
每股收益最大化
股东财富最大化
资本投入
没有考虑
考虑
考虑
时间价值
没有考虑
没有考虑
考虑
风险因素
没有考虑
没有考虑
考虑
【提示1】假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义
【提示2】假设股东投资资本和债务价值不变，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。
二、利益相关者的要求
主体
表现与方法
道德风险（少干活不干活）和逆向选择（为自己的利益损害公司利益）。
经营者
所有者（股东）措施主要有监督和激励。【结论】监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失，三者之和最小的
解决办法是最佳的解决办法。
债权人
改变资金用途，或举借新债。债权人措施：限制性借债；收回贷款或停止贷款。
相关者
合同关系：立法调节和道德约束；非合同关系：公司的社会责任政策。
三、金融工具
固定收益证券
能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。收益与发行人的财务状况相关程度低。
权益证券
收益的多少不确定，风险高于固定收益证券
衍生证券
价值依赖于其他证券，既可套期保值，也可投机，风险较大。
【总结】金融工具具有期限性、流动性、风险性和收益性等特征。
四、金融市场
分类
特点
短期金融工具交易的市场，期限不超过1年。包括国库券、可转让存货币市场（短）
单、商业票据、银行承兑汇票等
在1年以上的金融工具交易市场。包括银行中长期存贷市场和有价证资本市场（长）
券市场。包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款
基本功能：资本融通功能、风险分配功能；附带功能：价格发现功能、调节经济功能、节约信息成
本
五、资本市场效率【结论1】理性投资人、独立的理性偏差和套利三者是层层递进，只要有一个存在，市场就将是有效的。【结论2】有效资本市场的意义：管理者不能通过改变会计方法提升股票价值；管理者不能通过金融投机获利；关注自己公司的股价是有益的。【结论3】弱式有效市场（股价反映历史信息；随机游走模式或过滤检验）、半强式有效市场（股价反映历史、公开信息；事件研究法或投资基金表现研究法）、强式有效市场（股价反映历史、公开和内部信息；“内幕者”参与交易时能否获得超额收益）。【典型题目演练】
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f【例题单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（）。
A利润最大化B每股收益r