【美元霸权的终结与保卫美元的战争】无可挽救的美元危机作者：王建
2004年，中国经济取得了95的高增长率，世界经济也取得了多年来少有的5的高增长。但是在世界经济高速增长中也存在着巨大隐忧，主要是在美国双赤字不断扩大背景下美元的极度不稳定，给美国经济、世界经济和世界货币体系带来不断增长的风险。由于中国经济的高增长是在高速增长的出口需求带动下实现的，并积累了庞大的外汇储备资产，关注美元及未来世界经济与政治格局的走势，就成为极其重要的问题。一2004年最后一个交易日，美元与欧元的比价收在13666：1，与2002年最高点相比，美元已经对欧元下跌了65，对日元也下跌了30，到此，美元对世界主要货币已连续下跌了三年。美元贬值的表面原因是美国的贸易逆差与财政赤字不断扩大，实质原因则是美国的国内储蓄严重不足。按国际经济学中的两缺口理论，贸易逆差是由于国内储蓄不足引起的，而储蓄率的高低是由居民、企业和政府三部门的行为决定的。在80年代初期，美国居民家庭的储蓄率还在10以上，2004年已下降到只有09。到2002、2003两年，美国居民消费支出高达35，而居民实际可支配收入的增长的只有18，2004年，美国居民消费更以4
f以上的速度增长，可当年居民可支配收入的增长只有08。支出大于收入的部分是用借债来补足的，所以到2004年末，美国家庭的收入与负债比率已上升到1：12。在小布什上台以前，美国的国家财政还是美国储蓄的来源，2000年美国财政节余相当于当年GDP的24，但到2004年，美国的财政赤字已经扩大到4270亿美元，相当于GDP的31。根据有关机构估算，2004年美国的净储蓄率只有19，如果美国政府的储蓄率为负31，居民储蓄率为09，则可推算出美国企业的储蓄率为41。但是有资料显示，美国企业是美国最大的负债部门，到2002年美国企业负债总额已超过18万亿美元，且自上世纪90年代以来企业债务的年均增长速度超过14，据此推算，到目前为止，美国企业的负债总额已高达24万亿美元，再加政府负债累计近8万亿美元，居民负债约10万亿美元，美国国内债务合计已有42万亿美元之巨。在这42万亿美元负债中，有近35万亿美元是对国外负债。1981年，美国还拥有1407亿美元的对外净债权，但1985年美国已转为净债务国，2004年美国对外净债务已相当于当年GDP的30。根据美国股神巴菲特的计算，美国目前的资产总额为50万亿美元，而美国目前内外债总计已达42万亿美元，按目前债务的增长速度，r