他影响资本结构的因素并列的一个因素而是一个更高层次的因素它包括了规模、成长性等因素，正因如此，不同行业的资本结构应该分别研究，而不是将所有的上市公司作为一个整体进行分析。鉴于“三农”问题目前是我国的热点，并且农业类企业的发展对我国经济的发展具
f有不容忽视的推动作用，故本文选取农业类上市公司作为研究对象。笔者将除行业外的7个影响因素作为自变量。（1）企业规模。企业规模对资本结构的影响具有不确定性。一方面，规模大的企业都有较大的市场占有率和市场覆盖率，收益也较为稳定，更有条件实施多元化经营，分散企业经营风险，降低公司的预期破产成本，因而授信额度往往较高，因此也自然拥有较高的负债。另一方面，根据融资优序理论，大企业应倾向于权益融资，因此具有较低的负债水平。而就小企业而言，由于其长期融资成本相对较高，致使其更倾向于寻求短期负债，因而其资本结构具有较高的负债水平。在此，笔者以公司总资产的自然对数来度量公司的规模，并假设企业规模与资本结构成正相关。本文用企业总资产的自然对数X1来表示企业规模。X1IN（总资产）（2）盈利能力。Stulz1990的代理成本理论认为负债水平与自由现金流量盈利的结果正相关，他们认为，公司的自由现金流量越多，对管理层的约束也就越弱，管理层通过奢侈的在职消费来侵害股东利益的可能性也越高。因此股东倾向于使用更多的债务融资，希望通过债权人的监督来约束管理者的行为。因此，负债水平与盈利能力、自由现金流量正相关。Cha
g1999也从代理成本的角度出发，但是结论却是负债水平与盈利能力负相关。啄食理论认为，由于信息不对称，公司在进行融资时将遵循以下顺序内源融资、外源债务融资、外源股权融资。这蕴涵着负债水平与盈利能力负相关。因为公司盈利能力越强，内部留存收益也就越多，公司将更少地依赖外源融资，包括外源债务融资，从而负债水平相对较低。赢利能力可以用总资产报酬率或者净资产收益率来衡量，本文用净资产收益率X2来衡量。X2净利润净资产（3）成长性。成长性强的企业需要的资本量较多，当长期融资能力受限时，它往往通过举借短期债务进行融资。因此，西方理论认为企业的成长性应与债务水平呈正相关关系。本文用总资产增长率X3来表示企业成长性。X3（当年资产总额上年资产总额）上年资产总额（4）内生资源的能力。如第2点所提及的，啄食理论认为，公司在进行融资时将遵循以下顺序内源融资、外源债务融资、外源股权r