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资本成本和资本结构一第三章资本成本和资本结构一
一、单项选择题1【正确答案】C【答案解析】如果货币供给增加而需求没有相应增加，投资人会降低其要求的收益率，企业的资本成本会下降。如果货币需求增加，而供给没有相应增加，企业资本成本就会上升。参见教材242～243页。【该题针对“资本成本的概念及影响因素”知识点进行考核】2【正确答案】C【答案解析】总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝每股收益增长率销售量增长率＝2×15＝3，由此可知，每股收益增长率＝3×30％＝90％，增长后的每股收益＝06×（1＋90％）＝114（元）。【该题针对“杠杆系数和风险”知识点进行考核】3【正确答案】B【答案解析】利息保障倍数＝息税前利润利息费用＝11，息税前利润＝11×利息费用，财务杠杆系数＝息税前利润（息税前利润－利息费用）＝11×利息费用（11×利息费用－利息费用）＝11。【该题针对“杠杆系数和风险”知识点进行考核】4【正确答案】D【答案解析】方法一：因为总杠杆系数＝边际贡献÷边际贡献－（固定成本利息）而边际贡献＝1000×（1－50％）＝500（万元）原来的总杠杆系数＝25×2＝5所以，原来的（固定成本＋利息）＝400（万元）变化后的（固定成本＋利息）＝400＋50＝450（万元）变化后的总杠杆系数＝500÷（500－450）＝10方法二：根据题中条件可知，边际贡献＝1000×（1－50％）＝500（万元）（1）因为，经营杠杆系数＝边际贡献（边际贡献－固定成本）所以，2＝500（500－原固定成本）即：原固定成本＝250（万元）变化后的固定成本为250＋50＝300（万元）变化后的EBIT＝500－300＝200（万元）变化后的经营杠杆系数＝500200＝25（2）因为，财务杠杆系数＝EBIT（EBIT－利息）所以，25＝250（250－利息）利息＝150（万元）
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变化后的财务杠杆系数＝新EBIT（新EBIT－利息）＝200（200－150）＝4（3）根据上述内容可知，变化后的总杠杆系数＝25×4＝10【该题针对“杠杆系数和风险”知识点进行考核】5【正确答案】B【答案解析】留存收益资本成本＝D0×（1＋股利增长率）发行价格＋股利增长率＝015×（1＋10）10＋10＝1165。【该题针对“个别资本成本”知识点进行考核】6【正确答案】A【答案解析】16％＝11目前的市价＋5％，解得：目前的市价＝10（元）【该题针对“个别资本成本”知识点进行考核】7【正确答案】A【答案解析】息税前盈余增长率＝（250－200）200×100％＝25％，每股收益增长率＝2×25％＝50％，每股收益增加2×50％＝1（元）。【r