坦利两家投资银行在过去十几年中每年的平均净资产回报率高达20左右远远高出商业银行1213的回报率。投资过度带来的是更高的杠杆率资金不够就向其他银行拆借使得投资银行的经验风险不断上升一旦投资出现问题就会使其亏损程度超出资本金。雷曼兄弟宣布进入破产保护时其负债高达6130亿美元负债权益比是6130260美林被收购前负债权益比率也超过20倍。而且在市场流动性较高时投资银行可以通过货币市场融资来填补交易的资金缺口。可一旦自身财务状况恶化流通性降低便可造成投资银行无法通过融资维持流动性贝尔斯登就是因此遭挤兑最终被收购的。二衍生产品泛滥、金融监管不到位美国金融市场是完全依靠市场经济的自由化模式来运转的。在市场经济繁盛时期金融机构不停地创造出各种新的金融衍生品和证券化产品通过柜台交易不需要核实只要能接手就可以成交。这种模式使得金融产品极大丰富甚至使得资产证券化产品等金融衍生品过度泛滥。同时金融监管又长期缺位投资银行原本的在低资本金运作模式上充斥着大量的风险资产。在金融市场繁荣阶段投资银行通过高杠杆原理利用大量衍生品获取暴利。但在市场萧条阶段一些看似低风险的证券就会变得难以融资把持有人逼到破产的边缘。三投资银行业务自身的特殊性美国投资银行的特征规模庞大收入来源多样化。其净收入主要有佣金、承销、战略顾问、资产管理和组合服务收入、净利息收入构成呈多元状态在一定程度上化解了单向业务波动造成的风险。然而规模太过庞大也是投资银行在风险来临时难以有效规避、化解从而遭受重创的一个原因。在面临资不抵债的危机时只要有公司愿意出资缓解现金流断流的局面就不会造成投资银行的破产。但正是由于规模庞大所需资金较多甚至连美国财政部和美联储分别宣布提供总额约为2万亿美元的美国货币市场基金行业支持救援也于事无补。美林公司在美联储的协助下与美国银行达成收购协议勉强躲过破产厄运而经营状况更加糟糕的雷曼兄弟公司则被美国政府拒绝提供收购担保在两家潜在的收购者纷纷宣布放弃后宣布破产。与此同时多样化的收入来源使得美国金融风暴能够以较快的速度影响到世界各大金融中心。以美林公司为例2007年在次级债的影响下公司美国本土的收入为1619百万元然而非本土的营业收入则为12869百万元分布于欧洲、中东、非洲、拉美等各个国家地区。这些为他融资的外国银行在美林公司遭受危机时都不可幸免的受到严重损失。可见r