产能出清。焦炉尾气的排放
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f限值不断升级，根据中国炼焦行业协会的数据，截至2014年年底，全国焦化行业2000多台焦炉真正能达到《炼焦化学工业污染物排放标准》第二时段标准（二氧化硫50毫克立方米、烟尘30毫克立方米、氮氧化物500毫克立方米）的不足一成。个别地区，比如陕西省在2014年11月出台了《关中地区重点行业大气污染物排放限值》，该地方标准比《炼焦化学工业污染物排放标准》更加严格，其中规定的二氧化硫排放限值为30毫克立方米、氮氧化物150毫克立方米、颗粒物15毫克立方米。现有的技术要想实现这一排放限值还有很多的工作要做。图表7：传统焦化尾气治理技术无法有效治理氮氧化物
除了尾气排放限值不断提升外，余热回收的标准也在不断提高。和联合焦化装置相比，小型独立焦化企业水力熄焦的废水处置难度较大，实施干熄焦也有技术上的难点要克服。随着环保力度的加码，部分企业已经不堪其扰。焦化行业的总产能67亿吨，但是5米以下的焦炉配套干熄焦基本没有可能，虽然国家并无法规要求强行淘汰43米以下的焦炉，但是已经有很多企业主动淘汰43米以下的焦炉。初步估计43米以下的焦炉占比约在3040。随着焦化的氮氧化物排放问题引发关注，预计未来很多地区会逐步限制焦化新增产能的发展，目前很多地区已经不再新批焦化装置，我们估计有可能通过等量置换带动相关产业的发展，预计焦化供求形势也会逐步趋于好转。
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f图表8：不同地区的焦炉尾气法规污染物排放限值标准
13焦炭行业的景气度持续情况或好过预期
判断中国焦化产业盈利的持续性的关键在于粗钢盈利的持续性，和焦化产业自身的格局变化的持续性。短期市场注意到采暖季粗钢生产和焦化生产都需要被迫压负荷，而且时间节点有错位。我们认为，这种观点对粗钢和焦化生产压负荷的初衷理解不深。延长结焦时间只降低了焦炭的产出，但是无助于大幅度降低华北地区的大气污染物排放水平，和环保部指定政策的初衷不一致。不仅如此，由于粗钢盈利较好，预计226区域外的产能可一定程度弥补产量缺口。我们初步统计了226城市的粗钢产能和产量，226地区的粗钢产能占全国比重37左右，产量占比约32。226区域外的产量还具备一定弹性，在钢铁利润上行阶段，限产区域外开工率提升也可一定程度上弥补产量缺口。图表9：2016年226粗钢产能产量估计
中长期看，去杠杆、防风险、增效益是当前钢铁工业的核心任务。中钢协党委书记兼秘书长刘振江介绍，2016年，中钢协会r