现金流出
B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率
C．该方案的现值指数一定大于1
D．该方案可以接受，应该投资
10．下列指标中，考虑到资金时间价值的是ABCD。
A．净现值
B．现值指数
C．内部报酬率
D．投资回收期
f四、判断题
1．投资项目评价所运用的内含报酬率指标的计算结果与项目预定的贴现率高低有直接
关系。
（×）
2．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。
（√）
3．折旧对投资决策产生影响，实际上是由于所得税存在引起的。
（√）
4．某一投资方案按10的贴现率计算的净现值大于零，那么，该方案的内含报酬率大
于10。
（√）
5．折旧对投资决策产生影响，实际上是由于所得税存在引起的。
（√）
6．多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。
（√）
7．在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理与折旧额相同。
（√）
8．不论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内含报酬率。
（√）
9．在不考虑所得税因素情况下，同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧
不会影响各年的现金净流量。
（×）
10．在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量，都可以通过“利润折旧“的简化
公式来确定。
（×）
五、计算题
1．海南金宇房地产有限公司计划年度拟投资一个房地产项目，经财务可行性分析，有
关资料如下：
（1）项目共需固定资产投资4500万元，其中第1年年初和第2年年初将分别投资
2500万元和2000万元，第1年年末部分竣工并投入试生产，第2年年末全部竣工交付使
用。
（2）项目投产时需垫付相应流动资金3200万元，用于购买材料、支付工资等，其中
第1年年末垫付2000万元，第2年年末又增加垫付1200万元。
（3）项目经营期预计为5年，固定资产按直线法计提折旧。项目正常终结清理费用预
计为30万元，残余价值为1230万元。
（4）根据市场预测，项目投产后第1年销售收入为3200万元，以后4年每年销售收
入均为4500万元，第1年的付现成本1500万元，以后4年每年的付现成本为2100万元。
（5）项目需征用土地10亩，支付土地使用费共计3500万元。
（6）该企业适用所得税税率为25。
试计算该项目预计5年的现金流量。
答：（1）营业现金流量计算表
生产经营年
1
2
度
营业收入付现成本
折旧
32001500654
45002100654
3
45002100654
4
45002100654
5
45002100654
f摊销税前利润所得税净利润营业现金流
量
700346865025950161350
70010462615078450213850
70010462615078450213850
70010462r