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部分。4.现金流量在估计中应注意哪些问题?答:一、构成生产成本不等于现金流出的项目1固定资产折旧折旧仅仅是对固定资产投资支出的分期摊销,它并不会使企业因此而发生现金流出。在分析现金流量时,折旧费必须从制造费用和管理费用中剔除
2开办费摊销开办费是指长期投资项目在筹建期间所发生的费用支出(不包括购建固定资产和无形资产的支出,以及基建期内应计入工程成本的利息支出)。项目投资后定期计入生产成本的开办费摊销,实质上代表对已经发生的现金流出的再摊销,不应再当作现金流出,否则,将出现重复计算。
3无形资产摊销和固定资产一样,无形资产的原始价值也必须在一定期限内分别摊销为管理费用。因而不是现金流出项目
二、机会成本与现金流量测算所谓机会成本,是指由于把原材料、劳动力、机器设备等经济资源用于特定投资项目而不能作他用时,在其他可供替代的投资项目上所放弃的那部分经济利益。尽管机会成本并不是一项实际的现金流量,但它无疑会影响到投资项目的效益评估,因此,也可将投资项目上所需要的全部投资额的资本成本作为机会成本,权且将之视同一项现金流出。5.投资决策评价的方法有哪些?各自的优缺点是什么?答:净现值法1优点。考虑货币时间价值,使项目的现金流入量与流出量具有可比性,可以较好地反映各投资项目的经济效果。2缺点。不能直接反映各项目的实际收益率水平;对于投资额不同的项目,净现值缺乏可比性。内含报酬率法1优点:考虑货币时间价值;能反映投资项目的实际收益率;可用于投资额不同的项目的比较。2缺点:计算麻烦;内含报酬率隐含了再投资的假设,以内含报酬率作为再投资报酬率,具有较大的主观性,一般与实际情况不符。投资回收期法1静态投资回收期:优点,计算简单,易于操作,直观反映总投资的返本期限。缺点,没有考虑货币时间价值;考虑的净现金流量只是小于或等于初始投资额的部分,对于回收期后的现金流量未考虑,不能完全反映投资的盈利程度。2动态投资回收期:弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这一缺点,使其更符合实际情况。
f二、单选题
1在利率和计息期数相同的条件下,复利现值系数与复利终值系数(B)。
A没有关系
B互为倒数
C成正比
D系数加1,期数减1
2递延年金的特点是(B)。
A没有终值
B没有第一期的支付额
C没有现值
D上述说法都对
3现值指数法评价投资决策时,贴现率的高低对方案的优先次序(B)。
A没有影响r
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