去”，只有未来才是最重要的。从计算股价的股利折现模型看，增长率是决定股价的重要因素。我们现在就对成长能力进行分析计算，结合前三此作业的相关数据对宝钢的综合能力进行分析。（一）成长能力的相关指标分析销售增长率（本期销售基期销售）÷基期销售×1002006年＝24632007年＝21222008年＝474净利增长率（本期净利基期净利）÷基期净利×1002006年＝2722007年＝2242008年＝4921每股净利增长率（本期每股净利基期每股净利）÷基期每股净利×1002006年＝2772007年＝1852008年＝4922表2：成长能力相关指标数据表财务指标主营业务收入增长率（）主营润增长营业润增长税息前润增长净润增长每股收益增长2008年474143157364910492149222007年21222862600702241852006年2463756371487272277
宝钢集团的润的增长率虽然在低，但其润数值一直有增长的趋势。钢铁业是对经济形势非常敏感的业，受受经济危机和经济形势的影响，2007和2008宝钢的获利明显不如往。但如果排除经济危机的打击，宝钢依旧可以被定义为一个虽然规模庞大但成长能依然旺盛的公司。（二）结合前三次的分析，分析财务报表如下：
f表3：宝钢分析财务报表
编号
一
指标
获利能力：
2006年0080750171091987424931714572463272277
2007年0070730141012122497733284622122224185
2008年0030370070824295109346047147449214922
1销售净利率2每股收益3净资产收益率
二偿债能力：
1流动比率2利息偿付倍数3资产负债率三
资产运营效率：
1应收账款周转率2存货周转率
四成长能力：
1销售增长率2净利增长率3每股收益增长率
从表3中可看出，宝钢公司06年至07年一直处于基本持平的状态，发展的前景较为稳定。但看该公司2008年的营运状况，各项指标都有明显的大幅度下降。从获利能力分析，2008年各项获利能力指标与前两年相比有所下降，呈逐年递减趋势。特别是销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率相较2007年有较大幅度下滑，下滑幅度在50以上；衡量上市公司盈利能力最常用的财务分析指标每股收益2007年变化不大，而2008年下降了036，下滑幅度493。这些财务指标的变化说明宝钢在20062008年间，投入产出比下降，企业获利能力减弱。从偿债能力分析，公司的偿债能力总体有所下降，2008年长期偿债能力较差，公司财务风险较高，债权人利益受保护的程度不高，利息偿付倍数由07年的212r