节制眼前消费的欲望。利息是货币所有者为积累资本放弃当前消费而“节欲”的报酬。西尼尔认为“利润的定义是节制的报酬”。由于资本来自储蓄要进行储蓄就必须节制当前的消费和享受利息就来源于对未来享受的等待是对为积累资本而牺牲现在享受的消费者的一种报酬。
22凯恩斯流动偏好论凯恩斯认为货币具有两种职能其一是交换媒介或支付手段其二是价值贮藏。由于货币具有使用方便灵活的特点持有货币可以满足交易动机、预防动机和投机动机。人们宁愿牺牲持有生息资产如各种有价证券会取得的利息收入而把不能生息的货币保留在身边。所以凯恩斯把人们对货币的需求称为流动偏好。流动偏好表示人们喜欢以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。
23庞巴维克时差利息论庞巴维克认为通常人们都对现在的货物评价高而对未来的货物评价再加上人们存在偏重现在、低估未来的倾向。在现在物品和未来物品的价值之间存在差别这种价值上的差别是一切资本利息的来源。一切利息都来源于同种和同量物品价值上的差别而同种和同量物品的价值上的差别又是由二者在时间上的差别造成。节欲论、时间利息论、流动偏好论等西方经济学理论都是以效用概念为基础对资金时间价值进行解释其主观性强不能揭示资金时间价值的本质。
24马克思劳动价值论马克思的经济论认为资金时间价值是资金在周转使用中产生的增值增值是建立在劳动能创造出的价值比自身价值更大的基础上是劳动者在成产生产过程中创造的剩余价值。马克思劳动创造价值论与前面的一些西方经济学理论则更加客观本人对资金时间价值本质的认识也更多地基于此理论。
3对资金时间价值实质的再认识
要深刻理解资金时间价值的实质必须深入探究其产生的来源。本文以马克思劳动创造价值论理论为主要基础结合现代财务管理理论认为资金时间价值的实质可以从以下几个方面来阐述。
31资金时间价值是劳动创造的价值富兰克林说钱生钱并且所生之钱会生出更多的钱。这就是货币时间价值的本质。资金运动的全过程可以用一个数学式来表示GW…P…W’G’G’GΔG。由此可见资金随着时间产生了ΔG的增值。但这个ΔG并不是资金本身的自我繁殖。资金如何实现增值呢全部价值GΔG是形成于生产过程的其中增值部分ΔG是工人劳动创造的剩余价值。资金时间价值产生的过程是是资金经历了投资转化为资本周转使用而产生了增值额。在这一周转使用的过程中劳动在发生作用。如果资金周转的过程中没有劳动就
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