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下列银行报出了GBPUSD和USDDEM的汇率，你想卖出英镑，买进马克。问
银行GBPUSDUSDDEM
A
16853631685868
B
16855651685969
C
16852641686070
D
16856661685767
E
16854681685666
（1）你将向哪家银行卖出英镑，买进美元？（2）你将向哪家银行卖出美元，买进马克？（3）用对你最有利的汇率计算GBPDEM的交叉汇率是多少？答案：1银行D，汇率16856
2银行C，汇率16860316856×1686028419GBPDEM
20年期的债券面值为1000元，年息票率为8，每半年支付一次利息，其市价为950元。
请问该债券的债券等价收益率和实际年到期收益率分别等于多少？
答案：半年的到期收益率率为426950401x401x2…4010001x40，折算为
债券等价收益率为8522x，折算为实际年到期收益率为8701x21
1年期零息票债券的到期收益率为7，2年期零息票债券的到期收益率为8，财政部计划
发行2年期的附息票债券，息票率为9，每年支付一次。债券面值为100元。
（1）
该债券的售价将是多少？
（2）
该债券的到期收益率将是多少？
（3）
如果预期假说正确的话，市场对1年后该债券价格的预期是多
少？
答案：（1）P9107109108210186元。
（2）到期收益率可通过下式求出：
9（1y）1091y210186
解得：y7958。
（3）从零息票收益率曲线可以推导出下一年的远期利率（f2）：1f2108210710901解得f2901。由此我们可以求出下一年的预期债券价格：P109109019999元。
下表列举的是银行报出的GBPUSD的即期与远期汇率：
1年期面值为100元的零息票债券目前的市价为9434元，2年期零息票债券目前的市价为
8499元。你正考虑购买2年期、面值为100元、息票率为12（每年支付一次利息）的债
银行A
银行B
银行C
券。
即期168304016831391683242
（1）2年期零息票债券和2年期附息票债券的到期收益率分别等于多少？（2）第2年的远期利率等于多少？
3个月3936
4238
3936
问：你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？答案：银行B，16801设纽约市场上年利率为8，伦敦市场上年利率为6，即期汇率为GBP1USD1602516035，
（3）如果预期理论成立的话，第1年末2年期附息票债券的预期价格等于多少？答案：（1）1年期零息票债券的到期收益率（y1）可通过下式求得：94341001y1解得：y16
2年期零息票债券的到期收益率（y2）可通过下式求得：84991001y22解得：y2847
2年期附息票债券的价格等于：1210611210847210651
3个月汇水为3050点，若一投资者拥有10万英镑，应投放在哪个市场上较有利？如何r