其项目阶梯形的收入具有稳定性和较强的抗风险能力抹平了行业波动带来的影响。
年份销售净利润销售毛利润
20068362009
2007852251
200811452575
200912792872
利润构成分析由上表可见万科主营业务利润呈上升趋势其中房地产业务为其主要来源毛利率保持稳定的增长态势而物业管理业务获利能力有待加强。2006年后净利润的增长在很大程度上靠营业利润的增长同时投资收益的
f比重下降趋势明显。营业外收支净额的比重逐渐减少。4盈利能力指标1资产报酬率和净资产报酬率。这两项指标呈上升趋势见下表。说明企业盈利能力不断提高。
年份资产净利率净资产收益率
20064651131
20075131153
20085651426
20096141625
2经营指数与每股现金流量。经营现金净流量与净利润的比率反映了企业收益的质量。下表显示该指标波动幅度较大说明现金流缺乏稳定性存在较大的风险。这种不确定性主要是由于增加存货所致因此万科应加强现金流的管理降低市场风险提高运作效率保证业务开展的灵活度。例如08年加强对项目开发节奏的管理加快销售对不同的采用不同的租售策略进一步消化现房库存加快项目资金周转速度09年贯彻“现金为王”的策略调减全年开工和竣工计划以减少现金支出都取得了不错的效果。
年份经营指数
2006062
2007119
2008273
2009034
每股收益07年的大幅下降是由于06年实行了10增10的股票股利政策因此实际股东的收益还是增长了。该指标一直保持较平稳的态势在不断增资的情况下仍能保持一定的每股收益说明万科有较强的获利能力。09年行业平均每股现金流量为0404。该指标偏低主要是由于每年公积金转股使股本规模扩大其次反映了万科获取现金能力偏低。
年份每股现金流量
2006026
2007106
2008046
2009023
通过以上分析可见万科拥有较强的获利能力且这种获利能力有很好的稳定性。在行业沧海桑田变化的十年万科一直保持了很高的盈利水平除了市场强大需求外说明其拥有很高的管理水平和决策能力另外规范、均好的价值观也是其长盛不衰的秘诀。
万科A综合评价
一杜邦分析原理介绍
杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指
f标间的相互影响r