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交易市场。11.托宾q值(Tobi
’sq)答:托宾q值是企业资产的市场价值与其重置成本的比率。q=现有资本的市场价值/其资本的重置成本托宾q值用于研究企业投资决策和衡量企业投资效果,由美国经济学家托宾于20世纪60年代提出。企业资产的市场价值,即其在股票市场上的价值。企业资产的重置成本,即其股票所代表的资产在当前生产或重新购置的成本,也就是企业追加资本的成本。q值就是企业追加单位资本在股票市场上所预期的、未来边际收益的贴现值。若q值大于1,市场价值高于重置成本,则追加资本的成本将小于资本收益现值的市场评价,因而投资者感到有利可图而增加投资;若q值小于1,则会导致投资的减少。1是q值的均衡值,投资是q值的增函数。托宾通过q值把金融市场和实际经济活动联系起来,推动了传统投资理论的发展。12.有效市场假说(efficie
tmarketshypothesis)985211历年真题解析答案核心考点讲义你想要的都在这→经济学历年考研真题及详解
fBor
towi
经济学考研交流群点击加入答:有效市场假说认为,给定当前有关公司的经营前景的信息,公司股票的市场价格是对公司价值的充分的理性估价。这一假说是建立在以下两个基本原则的基础上的:(1)在主要股票交易所上市的每一家公司被许多专业基金经理人(例如经营共同基金的人)密切关注。每天,这些经理人监视新闻以试图确定这些公司的价值。他们的工作是在价格低于公司的价值时买进股票,在价格高于公司的价值时卖出股票。(2)股票价格是由供给与需求的均衡确定的。在市场价格水平上,出售的股份数量恰好等于人们想买的股份数量。就是说,在市场价格水平上,认为股价高估的人数恰好与认为股价低估的人数平衡。作为市场上代表性股民的估价,股票的价值一定是公平的。根据这一理论,股票市场是信息有效率的:它反映了关于资产价值的所有可得到的信息。当信息变动时,股票价格也变动。当关于公司经营前景的好消息公布时,公司的价值和股票价格都上升。当公司前景恶化时,公司价值和股票价格都下降。但是在任何时刻,股票价格是基于可得到的信息对公司价值的理性的最好猜测。有效市场假说的一个含义是股票价格应当遵循随机游走的方式,这意味着根据可得到的信息是不可能预测股票价格的。13.融资约束(fi
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strai
ts)答:融资约束是指企业在金融市场上筹集资金时受到若干因素的制约,不能获得所需要的所有资金的一种现象。筹资约束会影响企业的投资行为,使企业不是根据r
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