策，监管机构负责体系的安全。这就是分业经营，分业监管的美国模式。而且我们说中国现在的监管架构跟当年美国缔造的有点类似，是个分业经营、分业监管的架构。中国在监管机构中间你会看到有一行三会，中央银行、人民银行负责货币政策，其他三会，证监会负责资本市场，银监会负责信贷市场，保监会负责保险市场，是完全分开的管理方式，还有外汇管理局是负责货币市场。整个历史表明是金融危机的爆发，推动了监管的发展，所以才出现了博弈的现象，最终
f是监管的发展。这个成立的话，我们来看看这次金融危机，这次金融危机确实出现了很多新的特点，下面我会谈到，我只想告诉大家一点，这次金融危机如果跟历史上相比，它具有全面性、全球性，所谓全面性它穿透了三个市场，这是在过去从来没有见过的，穿透了信贷市场，穿透了资本市场，也穿透了货币市场，于是它变成了综合性的危机。这次危机是一个次级按揭贷款的产品导致了危机，次级按揭贷款是发生在信贷市场，然后它的衍生工具是发生在资本市场，尽管是资本市场出现了爆发，但是它的根源是在信贷市场。但是由于这么一个连通性，一下把货币市场穿透了，所谓各国汇率开始波动不已，有的国家汇率能波动百分之几十，即使发达国家曾经在危机严重年份，像澳大利亚，澳元贬值30，这次危机由此具有全面性。而且这个全面性又是全球性的，我们看到不仅是发达的金融国家，欧美这些国家有了这种金融危机。一些不太发达的，比如说东欧地区，就出现了大家闻所未闻的，就是拉脱维亚现象，称之为里加流感，整个中东欧幸免于难，不仅有比较发达的北欧地区出现的问题，连一些稍微不太发达的南欧，出现了我们现在看到的国家主权债务危机，欧洲五国都是在南欧地区。不仅是在发达国家，在发展中国家也开始出现危机，在去年危机最激烈的时候，甚至可以看到像印度、越南这些国家，由于国际收支的严重困难很可能爆发货币危机，其实越南去年爆发过，越盾去年贬值过好几次。当然也出现过类似中国这种现象，中国是金融机构没有出现危机，但是它确实由于危机导致外需的严重下降，然后导致经济困难，这个经济困难搞不好就会变成很大的金融困难，从而爆发另外一种类型的金融危机。在这个危机过程中间，后果大家看的很清楚，这个危机不仅打击了家庭，打击了私人，打击了企业，而且打击了国家，有的国家宣布了国家破产，冰岛是宣传国家破产。那么曾经一度人们担心是不是匈牙利、瑞士、拉脱维尼亚等等这些小国全部r