2016年食品行业分析报告
此文档为word格式，可任意修改编辑！）
2016年4月
1
f目录
一、产业视角看投资机会：消费具有战略性投资意义5
1、美国标普50年来涨幅最高的20只股票中，11只来自消费品5
2、中国近二十年A股涨幅最大的20大牛股，一半源于消费医药6
3、消费投资机会：从行业发展与渠道变革中把握品类迭代特征7（1）小食品和调味品未来增长潜力大789
（2）渠道变革带来品牌更替：门店业态和互联网是发展趋势二、行业趋势：整体增速放缓，粗放式发展走向精细化运作1、食品饮料行业：整体增速放缓，告别粗放式时代10
2、子品类机会：各类增速放缓，新品正成为新增速亮点103、白酒：整体不景气，高度关注反弹机会13三、未来增长看新品，健康功能食品是重点1、健康功能食品行业简介151715
2、行业前景：消费升级和人口老龄化双向驱动，前景诱人
3、行业竞争格局：本土企业更了解本土文化，具备天然优势184、消费特征：分自用与送礼，五谷禅食为自用典型代表，可持续性强19
5、五谷禅食行业：传统养生文化典型代表，蓝海市场正待挖掘20
2
f（1）品类历史与口味周期：产品口味周期长、亚洲国家食补理念更强20
（2）品类渠道特征：五谷禅食是以生鲜定位的深加工产品，终端优势明显2122
（3）品类营销特征：市场教育是关键，易形成较强消费粘性
①五谷禅食品类教育成本高，销售诱因多赖终端店头推动22②禅食品类粘性高，有附加服务需求，可挖掘会员营销23（4）产品开发趋势：功能、口味和方便是研发重点23四、看好行业国企改革25
1、国企面临问题：机制僵化导致利润率偏低和渠道执行力偏弱252、国改的本质：优化管理与平台化建设，解决内生与外延发展问题2526
3、国改与并购投资：小酒、小食品最受益，大食品不容忽视
3
f食品饮料行业：整体增速放缓，粗放式发展走向精细化运作。无论是从食品饮料行业整体发展还是各传统细分子品类发展来看，行业发展速度明显放缓，整体降至7左右，已正式告别粗放式发展所带来的“黄金十年”。诚然，传统产品已很难满足当下社会之需求，2015上半年啤酒、乳制品、肉制品、白酒以低于行业平均增速位居末位，而葡萄酒、调味品等以11以上的增速位居前列。我们认为，未来更具时代特征的细分子行业将迎来发展，而擅长精细化运作，产品针对性强的企业有望脱颖而出。
未来增长看新品，健康功能食品是重点。伴随着消费升级，我们判断健康化是未来发展趋势，也是消费升级的核心主线之一，我们看好r