元，自有资本为9880万元。
f⒌假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保留10的补偿余额，如果该企业在此协议下，全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少？
解：借款的实际利率＝40×1240×1101335
⒍承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付05的承诺费，那么实际利率为多少？解：实际利率＝40×1260×0540×1101418
⒎假设某公司的资本来源包括以下两种形式：⑴100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股010元，并且以后将以每股10的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股18元。
⑵面值为800000元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元（面值100元）。
另设公司的所得税率是37。该公司的加权平均资本成本是多少？解：普通股成本＝0118×100101006债券成本＝80×11×13308×95776加权平均成本＝1006×18018076776×7618076939
⒏某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2，债券年利率外10，所得税为33，优先股500万元，年股息率7，筹资费率3；普通股1000万元，筹资费率为4；第一年预期股利10，以后各年增长4。试计算机该筹资方案的加权资本成本。
解：债券成本＝1000×10×1331000×12684优先股成本＝500×7500×13722
f普通股成本＝1000×101000×1441442加权资金成本＝684×10002500722×50025001442×10002500995
⒐某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20（年利息20万元），普通股权益资本80（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
⑴全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；⑵全部筹措长期债务，利率为10，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33。
要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。解：EBIT2013315EBIT2040×13310求得EBIT140万元无差别点的每股收益＝1406013310536（万元）由于追加筹资后预计息税前利润160万元140万元，所以，采用负债筹资比较有利。
作业三参考答案：最佳现金持有量Q＝＝＝3794733元，年内有价证券变卖次数＝1581次，TC×R×F（现金管理总成本＝持有成本转换成本）×10×120379473元或TC＝＝＝37r