一个人凭借热情、机遇或者某种固有的资源取得成功,取得了原始的资本积累,成立简单的组织;到逐步成立正式的智囊团,获得更多的资本收入;再到股权多元化之后,按照法律要求建立正式的董事会,实现资本结构的合理分散,完成治理的合理制衡,这样可以大大地提高公司战略决策的质量,给公司带来高额收益、避免潜在损失,资本机制在战略制定中起到了潜在关键作用。张维迎(1996)认为,资本结构是公司治理结构最重要的一个方面。企业治理机制的有效性在很大程度上取决于资本结构。如果一个特定的资本结构能有效地解决经营者激励和经营者选择(及时选择和解雇)问题,它就是最优的。董事会控制、股票市场、破产机制是三种主要的治理机制,就可以制约经理和股东的行为,因此资本的意志在此中的作用被发挥地淋漓尽致,它将直接决定公司的前进方向,即战略的选择。一般认为,现代公司的治理发展的新趋势,主要表现为董事会的权力日益扩大,而股东大会的权力逐渐缩小,董事会被置于与股东和经理层相互制衡的权力系统中,作为治理的主体和战略的决策者,董事会被赋予代表股东监督和控制经理的权力,因此在股东大会即资本的所有者权力的条件下,董事会则在一定程度上代表资本的意愿,促进企业改进绩效。而股东作为资本的真正所有者,股东手中的直接凭证就是股票,如果大股东无法真正掌握公司的控制权,那么股东的剩余索取权将所剩无几,假如股东通过目前的制度安排无法对经理层施加更大的压力,或机构投资者根本无精力考虑公司的治理结构时,这时,股东将选择用脚投票,抛售手中的股票,导致股价下跌,使得公司在资本市场上声誉大跌,甚至招致其他企业的收购。股东在证券市场上的抛售行为,将对管理层形成强大的压力,这必然会引起公司经营方的重视,激励他们制定新的战略,尽力提高企业的经营业绩。在成熟的美国资本市场中,以资本的意志为导向,重新架构公司治理和建立公司战略的案例可以说是比比皆是,如机构投资者在1992年就发出了强有力的声音,在两家大股东的坚持下,通用汽车公司新任董事长不得不辞职,首席执行官和董事长的职位实现了分离;同样在德国资本市场,德意志银行拥有了德国当地公司300亿马克的股份,它与1998年专门成立了专门的部门来管理所持有的股份,并在所持股公司担任董事和监事,如在欧洲最大的保险公司安联公司中,银行派驻的监事和和董事名额已经超过30,因此在重大的战略决策中,可以有效保证资本在战略中的重要地位。r
2、价值力的作r