产生的可贷
资金需求
11
f坚果
外汇市场
真实汇率是国内物品与国外物品的相对价格，从而也是净出口的关键决定因
素。
在均衡的真实汇率下，由美国物品与服务净出口所引起的外国人对美元的需求
正好与由美国资本净流出所引起的来自美国人的美元供给平衡。
资本净流出
SINCO
在可贷资金市场上，供给来自国民储蓄S，需求来自国内投资I和资本净流出
12
f坚果
NCO，并且真实利率使供求平衡。在外汇市场，供给来自资本净流出NCO，需求
来自净出口NX，并且真实利率使供求平衡。
资本净流出是联系两个市场的变量。在可贷资金市场上，资本净流出是需求的
一部分。在外汇市场，资本净流出是供给的来源
资本不稳定与资本外逃
13
f坚果
一个国家这种大量且突然的资金流出被称为资本外逃。墨西哥的资本外逃提高
了墨西哥的真实利率，并降低了外汇市场上墨西哥比索的价值
这些资本外逃引起的价格变动影响了一些关键宏观经济数量。通货贬值是出口
更廉价而进口更昂贵，这使贸易余额向盈余方向变动利率上升减少了国内投
资，这放慢了资本积累和经济增长的速度。
尽管资本外逃对资本流出国的影响最大，但它也影响其他国家。例如、当资本
从墨西哥流入美国时，它对美国经济的影响与对墨西哥经济的影响相反。特别
是，墨西哥资本净流出的增加与美国资本净流出的减少是一致的。随着比索价
值下降和墨西哥利率上升，美元价值上升而美国利率下降。但是，这对美国经
济的影响并不大，因为与墨西哥经济相比，美国经济的规模大得多。
三十三章
关于三个经济波动的三个关键事实
1经济波动是无规律的且不可预测的，也不能较为准确的预测。经济波动通常
被称为经济周期。
2大多数宏观经济变量同时波动，真是GDP是最普遍地用于监测经济中短期变
14
f坚果
动的一个变量，因为它是经济活动的一个最全面的衡量指标。
3随着产量减少，失业增加。当真实GDP减少时，失业率上升。
解释短期经济波动
大多数经济学家认为，古典理论描述了长期世界，但并没有描述短期世界。在
短期中，真实变量与名义变量的高度相关的，而且货币供给的变动可以暂时地
使真实GDP背离其长期趋势。
总需求、供给曲线
总需求曲线告诉我们在任何一种既定的物价水平时经济中所有物品与服务的需
求量。
YCIGNX
总供给曲线。在长期中它是垂直的，而短期中它是向右上方倾斜的。
15
f坚果
长期生产水平有时称为潜在产量或充分就业产量。也称为自然产出水平。因为
它表明失业为其自然率或正常率时经济中所生产的东西。
长期总供r