股市晴雨表功能正全面激活
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2007年08月14日0735全景网络－证券时报
证券时报记者汤亚平2115万亿元！2007年8月9日无疑是中国证券发展史上值得纪念的日子这一天沪深两市总市值达211466万亿元，首度超越中国GDP。2006年我国GDP总额为21087万亿，股票市场的总市值首次超越GDP。它标志着我国内地资产证券化率首度超过100，中国资本市场作为反应国民经济“晴雨表”的功能已经全面激活。然而，仅仅将时间推移到两年前，还完全是另一番景象。2005年5月，中国股市指数跌落到一千点，总市值不到3万亿元，流通市值从4年前的17万亿元萎缩成7000亿元。正当股改处于“山雨欲来风满楼”之际，
中国经济学家萧灼基指出，“中国股市与整个国民经济的快速增长不相适应，成了‘反晴雨表’。”2006年3月，被称为中国风险投资之父的成思危在“两会”上接受采访时表示，目前资本市场起的作用还不大，因为资本市场的量太小了，股市的市值还不到GDP的30，如果只算流通股的话，就更低。而2002年世界的平均比例已到93，发达国家是130。“这么小的股市怎么可能成为经济的晴雨表呢？”成思危说。两位经济界泰斗当时说的都是大实话，即使他们那时也不可能想象到今天“2115万亿元！”的市场。同样的，“晴雨表”功能激活后，中国资本市场今后的发展很可能超乎目前所有人的预测。从业界公认的可比数据观察，至少在以下五个方面不可低估。其一，尽管总市值已经超过了2006年GDP的水平，表明我国
股票市场已经取得了长足发展。但目前直接融资比重仍然过低，我国境内外上市公司的总利润占全部工商企业总利润达到了30左右，但与美国的占比65以上相比，未来市值规模仍有很大提升空间。其二，上市新股为两市贡献了接近10万亿元的总市值。随着中国石油、中海油、建设银行、中国移动等超级“海归”的回航，将开创一个事关国计民生的大公司上市新蓝筹时代。其三，统计显示，国内股票投资开户数已经达到了11亿户，但实际交易人数可能不到5000万，投资者人数占总人口比例不到5。这与美国50的居民拥有股票这一数字来看我国投资者队伍扩大的潜力还很大。其四，目前国内有大量符合上市条件却未上市的企业，沪深两市吸纳的企业利润大概只
f有3000多亿元，而我国企业利润总额去年已经超过了1万亿元。应该说，这导致了当前A股市场市盈率过高。如果推动更多的企业上市，市盈率自然就会降下来。换言之，在现有市盈率的条件下，可以推动市值的进一步上r