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投资研报奇虎360(2011年3月ipo版)周鸿,这位有着乔布斯式偏执与狂热的领导者,即将带领360登陆纽交所。在过去的
5年中,这家主打“免费杀毒”模式的公司,将用户数量一路培育到339亿。不过庞大的用户数及对桌面客户端的强势占领,并未让其如竞争对手腾讯那样,坐收滚滚而来的财富。至少从ipo招股书来看,360的盈利与创始人宏大抱负、用户数间存在显而易见的落差,赚钱对于它来说才刚刚起步。
那么360会成为比肩百度、腾讯、阿里巴巴的网络巨头么?这个问题没有答案,但并非不能探讨。在未来很长一段时间内,360的挑战仍会是如何将4亿用户有效迁移,通过更多样化的盈利平台,去收获真金白银,此役是否能顺利通关,直接决定它能否成长为市值百亿的公司。
以下研究报告将从奇虎360的发展历史、业务模式、营收构成及财务数据、行业竞争态势及面临风险、公司结构及股权结构等方面,对其做一解读,以增进投资者了解。
一、奇虎360发展简史1奇虎诞生:从雅虎中国出走的创业者追溯奇虎创建的原因,绕不开这样三家公司3721、雅虎中国、阿里巴巴。1998年10月,周鸿创建3721,推出“3721网络实名”,开始为人所知。“流氓软件式推广”让3721快速普及,到2003年装机量达到7000万台,市场占有率80以上。彼时齐向东已加入3721,担任3721公司总经理。2003年11月21日,3721被雅虎收购,并入雅虎(中国)公司,被收购后的3721改名为雅虎助手。2004年3月周鸿出任雅虎中国区总裁,齐向东出任雅虎中国副总裁兼3721公司总经理。进入雅虎后,周鸿给自己的定位是突围,试图“用一到两年的时间给大家一个震撼”,并在当年推出多项改革措施。但此次战略转型以兵败而终,其竞争对手百度却扶摇直上,并在2005年8月登陆纳斯达克。2005年7月,周鸿闪电离职。2005年8月,齐向东离职。2005年8月的另一件大事为阿里巴巴收购雅虎中国。2005年9月,齐向东创立奇虎,在接受采访时齐向东称“如果雅虎中国没有卖给马云,我应该还在雅虎中国,我对雅虎中国希望很大……可惜现在只能重新做一个”。据媒体报道,奇虎创业团队中有100多人来自3721和雅虎中国旧部,占到当时雅虎中国员工总数的23。换句话说,在周鸿、齐向东出走后,原雅虎中国有一半以上员工跟随其到奇虎。2奇虎探索期:从搜索商转向杀毒服务商奇虎创建后定位为搜索技术提供商,主营业务为帮助各大社区、论坛增加搜索功能,希望借鉴web20的理念从大量ugcuserge
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