中所占比重500100125
4000
普通股在追加筹资中所占比重1500100375
4000
则方案B的边际资本成本率375×8125×8125×12375×141075按方案C进行筹资：
长期借款在追加筹资中所占比重100010025
4000
公司债券在追加筹资中所占比重100010025
4000
优先股在追加筹资中所占比重100010025
4000
普通股在追加筹资中所占比重100010025
4000
则方案C的边际资本成本率25×7525×82525×1225×141051经过计算可知按方案A进行筹资其边际成本最低，因此七奇公司应选择A方案做为最优追加筹资方案。（2）在追加筹资后公司资本总额为：500040009000万元其中：长期借款：8005001300万元
公司债券：120015002700万元（其中个别资本成本为85的1200万元，个别资本成本为9的1500万元）
优先股：1500万元普通股：30005003500万元各项资金在新的资本结构中所占的比重为：长期借款：13001001444
9000
个别资本成本为85的公司债券：12001001333
9000
个别资本成本为9的公司债券：15001001667
9000
优先股：15001001667
9000
普通股：35001003889
9000
七奇公司的综合资本成本率为：
f1444×71333×851667×91667×123889×1411097、八发公司2005年长期资本总额为1亿元，其中普通股6000万元（240万股），长期债务4000万元，利率10。假定公司所得税率为40。2006年公司预定将长期资本总额增至12亿元，需要追加筹资2000万元。现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行公司债券，票面利率12；（2）增发普通股8万份。预计2006年息税前利润为2000万元。
要求：试测算该公司：（1）两个追加方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股收益；2两个追加方案下2006年普通股每股收益，并据以作出选择。
参考答案：
（1）设两个方案下的无差别点利润为：EBIT发行公司债券情况下公司应负担的利息费用为：
4000×102000×12640万元增发普通股情况下公司应负担的利息费用为：
4000×10400万元
EBIT400140（2408）

EBIT

6401240
40
EBIT7840万元
无差别点下的每股收益为：（7840640）（140）18元股
240
（2）发行债券下公司的每股收益为：（2000640）（140）34元股
240
发行普通股下公司的每股收益为：（2000400）（140）387元股
（2408）
由于发行普通股条件下公司的每股收益较高，因此应选择发行普通股作为追加
投资方案。
2
华荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资750万元。固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年r