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不包括建设期的回收期(PP)
建设期发生的原始投资合计(公式法)=(PA,IRR,
)运营期内前若干年每年相等的净现金流量
(列表法)
【适用条件】(1)运营期内前若干年(假定为s+1~s+m年,共m年)每年净现金流量相等;(2)这些年内的经营净现金流量之和应大于或等于原始投资合计。某年的净现金流量=该年的累计净现金流量-上一年的累计净现金流量。决策原则:静态投资回收期≤基准投资回收期→具有财务可行性29总投资收益率(投资报酬率)(ROI)=年息税前利润或年均息税前利润项目总投资(原始投资资本化利息)决策原则:投资收益率≥基准投资收益率,项目可行。(三)动态评价指标的含义、计算方法及特点30净现值(NPV)=各年净现金流量的现值合计=投产后各年净现金流量现值合计-原始投资额现值1一般方法(公式法、列表法)(2)特殊方法(四种)(普通年金、递延年金)(3)插入函数法决策原则:净现值NPV≥0,项目具有财务可行性31净现值率(NPVR)=项目的净现值原始投资的现值合计决策原则:NPVR≥0,投资项目具有财务可行性32内部收益率(IRR):是能使项目的净现值等于0的折现率(1)特殊方法年金法(内插法)(2)一般条件下:逐步测试法(3)插入函数法建设期为0,运营期每年净现金流量相等,即符合普通年金形式:
(PAIRR15)原始投资I每年相等的净现金流量NCFPP’(不包括建设期的投资回收期)(内插法)当NPV≥0时,NPVR≥0,IRR≥基准收益率;决策原则:IRR≥基准折现率,投资项目具有财务可行性当NPV=0时,NPVR=0,IRR=基准收益率;包括建设期的静态投资回收期PP≤
2(即项目计算期的一半)当NPV<0时,NPVR<0,IRR<基准收益率不包括建设期的静态投资回收期PP≤P2(即运营期的一半)
(四)运用相关指标评价投资项目的财务可行性
f(五)投资项目决策的主要方法:A、净现值法:适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策,净现值最大的方案为优。B、净现值率法:适用于原始投资相同且项目计算期相等的多个互斥方案的比较决策,净现值率最大的方案为优。C、差额投资内部收益率法:适用于两个原始投资不相同,但项目计算期相同的多方案比较决策,差额内部收益率指标大于或等于行业基准收益率或设定折现率时,原始投资额大的方案较优;反之,则投资少的方案为优。计算方法:1差量净现金流量△NCF;2计算差额内部收益率△IRR(内插法);3决策D、年等额净回收额法:适用原始投r
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