资本息税前利润等于负债成本为转折点），财务杠杆作用就会从积极转化为消极。此时，使用财务杠杆，反面降低了在不使用财务杠杆的情况下本应获得的收益水平，而且越是较多使用财务杠杆，损失越大。在息税前利润为90万元，负债比率80的条件下，财务杠杆系数高达9，就是说，如果息税前利润在90万元的基础上每降低1，权益资本净利润将以9倍的速度下降，可见财务风险之高。如果不使用财务杠杆，就不会产生以上损失，也无财务风险而言，但在经营状况好时，也无法取得杠杆正效应。
总之，财务杠杆对企业的有一种放大效应，当企业运用了负债，财务杠杆的效应就会显现。但是负债并非越多越好。如果筹集资金后资金的利润率大于利息率，则负债的运用会大幅度提高企业的每股利润，负债体现的是正杠杆的效应；反之，负债的运用会大幅度地降低企业的每股利润，负债体现的是负杠杆的效应。
财务杠杆系数计算方法选择
在资本规模、资本结构、债务利率等因素不确定时除讨论息税前利润变动对税后利润或普通股每股收益的影响外还应配合其他因素及各种因素组合对税后利润或普通股每股收益的影响进行分析以便为企业建立财务风险防范对策提供全面而准确的理论依据。
对而言财务杠杆系数则表现为普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数。其计算方法主要包括以下两种第一定义式。指根据财务杠杆系数的定义确定DFL即利用税后利润变动率或普通股每股收益变动率与息税前利润变动率的对比关系确定DFL
f或式中DFL表示财务杠杆系数EBIT为息税前利润△EBIT为息税前利润变动额EAT为税后利润△EAT为税后利润变动额EPS为普通股每股收益△EPS为普通股每股收益变动额。
第二推导式。指根据财务杠杆系数的定义式经过推导确定DFL即利用息税前利润与息后利润的对比关系确定DFL
式中EBIT为息税前利润I为债务利息。
目前国内外财务管理论着中普遍推崇推导式计算方法。但笔者认为应用这种方法计算财务杠杆系数存在一定弊端首先推导式计算方法不能反映利润的变动情况。计算公式中的EBIT为基期EBIT而实际上EBIT是一个变数。其次推导式计算方法有悖于财务杠杆系数的定义。最后公式分母中的I仅指的利息而当公司发行优先股时还需要考虑优先股股息在计算财务杠杆系数时包含优先股股息和不包含优股股息在内的对财务杠杆系数的影响很大这使推导式计算公式的应用受到制约。
由此可以认为推导式计算方法应用比较简单但计算出的财务杠杆系数不仅误差大r