宏观经济因素对证券价格的影响
Docume
t
umber：PBGCG0857BTDO0089PTT1998
f宏观经济因素
对证券价格的影响
宏观经济变动是影响证券价格变动的基础因素
证券市场是整个市场体系的组成部分，上市公司是宏观经济的微观主体，因此证券市场价格从根本上说就是一个经济问题。
宏观经济变动影响证券价格变动主要体现在以下方面：
一、货币政策对证券价格的影响
中央银行的货币政策对证券市场的影响，可以从以下方面加以分析：
一、利率
一般而言利率与证券市场表现为负相关。利率下降时，股票价格就上升；而利率上升时，股票价格就下降。
原因在于：○1利率是计算股票内在投资价值的重要依据之一。当利率上升时，同一股票的内在投资价值下降，从而导致股票价格下跌；反之则股票价格上升。○2利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响股票价格。利率低，可以降低公司的利息负担，增加公司的盈利，股票价格也将随之上升；反之，利率下降，股票价格就会下跌。○3利率降低，部分投资者将把储蓄投资转为股票投资，需求增加，促成股票价格上升；反之，若利率上升，一部分资金将会从证券市场转向银行存款，致使股票价格下降。
二、汇率变动对证券市场的影响。
近年来，随着我国经济的不断开放，证券市场国际化程度不断提高，证券市场受汇率的影响也越来越大。汇率下调，人民币升值，对于股市来说，本国产品竞争力减弱，出口型企业利润受损，拉动经济的三驾马车其中一驾陷入困境，股市自然下跌。
三、中央银行的公开市场业务
当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，中央银行就会大量购进有价证券，从而使市场上货币供给增加。这就会推动利率下调，资金成本降低，从而企业和个人的投资和消费热情高涨，生产扩张，利润增加，这又会推动股票价格上涨。
四、货币供应量
银行可以通过法定存款准备金率和再贴现政策调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响证券市场。如果中央银行提高法定存款准备金率，这在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力，就地能够与冻结了一部分商业银行的超额准备。由于法定存款准备金率对应着庞
f大的存款总量，并通过货币乘数的作用使货币供应量更大幅度地减少，证券市场价格便趋于下跌。同样，如果中央银行提高再贴现率，对再贴现资格加以严格审查，商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用收缩，证券市场的资金供应减少，使证券市场行情走势趋软。反之，如果中央银行降低法定存款r