符合香港证监会《房地产投资信托基金守则》‘使用特殊目的投资工具’章节的监管要求外，使用BVI公司而非注册于内地的公司持有物业单位还有着显著的税收优势。）”3、上市发售阶段上市发售就是将REITs的基金单位在证券市场上公开挂牌交易。基金单位的发售过程与新股发行在销售方式上大体一样。持有人在证券市场上购得的基金单位可以在证券市场上自由流转。在发售过程中，发起人可以根据自身需要认购一部分基金单位以
f保持在持有人大会上的发言权以及享有相应比例的基金收益。越秀投资在越秀房地产投资信托基金中持有331的基金份额。在发售结束之后，受托人应将发售所得资金用以偿付对发起人所负的债务，从而也就实现了信托目的。REITs每年须将不少于其经审计年度除税后净收入的90分派给单位持有人作为股息。REITs计划在存续期间可以出于增值目的考虑而对外投资。REITs可以购入在建、重建或修缮的未完工项目，但是这些房地产项目的累积价值不得超过购买时REITs总资产的10；REITs可以通过资产抵押形式获得贷款，但贷款的总额不得超过资产总值的45。REITs模式对于发起人和持有人而言是一个双赢的模式。发起人可以通过这样一个模式将自有资产及长期的收益这样一些稳定但缺乏流动性的资产快速变现，从而可以迅速进行下一步的房地产开发。持有人也多了一个投资理财的工具，REIT基金单位相对于其他投资工具而言具有风险较低、收益稳定且较高的特点。从REITs的各个阶段来看，它需要在不同时期对不同的实现目标进行专业化和针对性的大量工作，其中和商业专业服务机构相关的主要包括：项目产品定位规划、项目财务分析顾问、项目资产整合顾问、商业招商顾问及执行、项目商业经营管理等。这些工作有些和原有的商业顾问服务类似，有些就因为REITs的特殊性和复杂性，而要求商业顾问服务更加细致和全面，在项目商业操作的各个环节更加具有针对性。一个项目从定位到最后REITs上市成功，周期较长，不可能全
f部由基金受托人负责全程的操作，这就为商业地产专业服务机构提供了巨大的机遇和空间。但同时也要求商业地产专业服务机构要从原有的传统服务模式和机能迅速提高和完善，最主要的是在对REITs这种新金融产品的充分理解下，加强商业地产和金融顾问服务的综合知识和能力。而这对刚刚起步不久大多还处于探索阶段的国内商业地产服务机构又谈何容易。（三）REITS运作的流程房地产信托业务的品种可以分为房地产投资信托和房地产资产信托，r