对引进战略投资者中一些问题的理论思考
作者：佚名文章来源：湖南省情网更新时间：2006829112529
一、战略投资者的界定
战略投资者，一般来讲是指在国内外具有相当知名度和雄厚的资本实力
与产业背景、与对象企业产业关联紧密、持股量较大、以谋求长期战略利益为
目的、积极参与公司治理的法人投资者。
总体上，战略投资者应当具有如下特征：
1、与被投资企业从事相同的产业，或者有合作关系，或者二者所从事的业
务具有一定的互补性。
2、能够长期稳定持股，不会因为暂时的获利或其它原因而变现；追求长期
战略利益，而非短期市场行为。
3、拥有促进企业发展的实力，能够形成规模上的放大效应或互补效应，或
能够通过业务组合规避不同时期的市场风险。
4、持股量较大。一般而言，较多处于第二大股东或并列第一大股东，有些
甚至可以处于控股或绝对控股、独资地位。
5、有愿望且有能力参与对象公司的经营管理。也就是说战略投资者不仅仅
是单纯的金融资本，更应具有强大的产业资本背景、精通产业发展，能够积极
参与对象企业的生产经营和公司治理，并为对象企业带来先进的技术、管理和
市场购销网络，从而提高对象企业的经营效率和盈利水平，战略投资者本身借
此获得收益回报。
二、战备投资者与其它类型投资者的比较分析
投资者可分为战略投资者、财务投资者和公司（机构）投资者（称为一
般投资者）三种。对三者的比较分析如下：
战略投资者
财务投资者
一般投资者
特1）在行业内拥有行业专1）寻求短至中期回报的1）一般为公司成立时的
点长；
专业投资；
发起股东；
及2）投资是基于战略考虑2）投资决策比较快速；2）一般不要求参与公司
f优作出的，因此对投资双方3）发生利益的冲突机会治理；
点都具有战略价植；
较少；
3）一般没有利益冲突；
3）可以实现能力、资源、4）对上市有一定支持，4）一般投资规模较小；
技术转移；
特别是价值方面的认可。5）投资简单，决策快速。
4）投资时间长，一般不
会在短期内套现。
潜1）存在公司控制权力争1）从营运角度看，技术1）无特定投资时限；
在夺问题；
转移能力有限；
2）大多数缺乏相关行业
问2）存在同业竞争问题。2）短期至中期内将会套专长。
题
现。
示同业企业及关联企业
例
投资银行、基金公司非战略目标投资的公司
三、战略投资者合作期的锁定
战略投资者的持股时间应不少于6个月，而一般法人投资者的持股时间
为3个月以上。这里是指持有上市公司的流通股，持有期r