单位：百万人民币（特殊说明除外）
估值时点加权平均资本成本（WACC）长期增长率（G）
无杠杆自由现金流
EBIT（含质押存款产生的利息收入）（调整的所得税）
EBIAT折旧摊销营运资金的减少（增加）其他长期经营性资产的减少（增加）长期经营性负债的增加（减少）（固定资产购建）（无形资产购置）（新增长期待摊费用）无杠杆自由现金流
DCF模型
折现年份折现因子现金流的现值
永续增长率终值
零售公
现金流折现
2006A
2007A
2008A
f终值的现值预测期现金流的现值和企业价值（EV）
现金及现金等价物交易性金融资产长期股权投资债务合计少数股东权益内含股权价值
已发行普通股数（百万股）内含股价
敏感性分析
长期增长率
f零售公司RetailCompa
y
现金流折现模型Discou
tedCashFlow
2009A
2009123112530
2010E
2011E
2012E
2013E
2014E
2015E
5227712547
39731234529598869
1055269
52701581272043548
6692516062
5086325753386
108331024
51271072132260055308
8236619768
6259828312977
109771030
51565791974231068006
9625523101
7315430592995
10345971485
66732002234578046
11025026460
8379032793060
10523988494
67752033238088970
12483129959
9487234923144
108911022
511687820632415100531
30
0509441057
1508446351
2507450660
3506651680
4505952367
5505252597
f5364504989461035396
13341074
597400
38461171007
466412511
251110172330374350
1102654275028602989314133233546
1152522260527002810293930923276
1202401247425572652276228913045
WACC1252292235624282511260527162846
1302193224923122384246625612671
1352102215122072270234224242518
f2016E
2017E
2018E
2019E
14004233610
10643236983237
112681058
529698120942450112581
15580937394
11841538983333
116541094
547708521252485125058
17215141316
13083540933429
120571132
566718821572520137982
18927545426
14384942823526
124641170
585730021902562151483
6504752357
7504151697
8503750702
9503349478
1642396
f1402018206221122167223023012382
fr