国际金融第四次作业黄田帅00425123经院04级金融学系1、在DDAA模型中考虑在这两种汇率体制下的影响。由于本国资产风险溢价上升带来的是对货币市场的冲击，因此导致的是AA曲线的移动。对于固定汇率体制而言，风险溢价上升使得同一利率水平下，本国货币贬值，进而导致AA曲线向外移动。央行为了维持固定汇率，会通过市场干预减少货币供给，提高利率，使得AA曲线移回原来的位置以保持汇率稳定，在这样的情况下，央行的干预使得产出没有发生改变。对于浮动汇率制而言，风险溢价上升使得AA曲线向外移动，而由于处于浮动汇率制情况，央行不会进行操作以维持汇率稳定，从而AA曲线的移动导致产出的变化。综上，本国资产风险溢价上升在浮动汇率制下对于产出的影响，大于在固定汇率制下的情况。2、对三次危机中各国的各项数据进行比较：货币供应量：ERM危机：
ERM危机中各国货币供应量变动情况14001300120011001000900800700600750700650600550
1990M11990M41990M19790M101991M11991M41991M19791M101992M11992M41992M19792M101993M11993M41993M19793M10
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199019M19019M39019M59019M79190M990M19119119M19119M39119M59119M79191M991M11919219M19219M39219M59219M79192M992M19119319M19319M39319M59319M79193M993M11
Germa
yItalySwede

ERM危机中英国货币供应量变动情况222120191817
墨西哥危机：
f100000900008000070000600005000040000
150000140000130000120000110000100000
39000370003500033000310002900027000
亚洲金融危机：
Mexico
墨西哥金融危机中货币供应量变动情况
亚洲金融危机中印尼货币供应量变动情况
I
do
esia
亚洲金融危机中韩国货币供应量变动情况
Korea
1996M11996M41996M19796M101997M11997M41997M19797M101998M11998M41998M19798M10
199619M19619M396M1959619M79196M996M11919719M19719M397M1959719M79197M997M11919819M19819M398M1959819M79198M998M11
1993M11993M41993M19793M101994M11994M41994M19794M101995M11995M41995M19795M10
fCPI：ERM危机：
1993
350
400
450
500
550
121119117115113111109107
墨西哥危机：
280260240220200180160140
U
itedKi
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y
Thaila
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ERM危机中各国CPI变动情况
亚洲金融危机中泰国货币供应量变动情况
墨西哥金融危机中的CPI变动情况
可以看到，在货币供应量上来看，各个危机中的变动情况不尽相同，在ERM危机中，各国的货币供应量都呈现出持续上升的趋势，而在墨西哥危机和亚洲金融危机中，这一数据更多的表现为大幅度的波动r