Ⅰ当季概览1季度，中国经济并未延续2012年下半年的企稳回升态势，GDP同比增长77，较上年4季度回落02个百分点，低于此前市场普遍预期水平。需求侧表现为“消费弱、投资稳、出口好转”；供给侧表现为“农业形势较好，工业增速偏低，三产增长分化”；工业企业仍面临“去库存”压力，“加库存”阶段恐将推迟到来。通胀压力减轻，居民消费价格同比上涨24，比上年同期回落14个百分点。就业形势稳定，全国城镇新增就业303万人，完成全年计划目标的34，比上年同期多增加14万人。社会流动性宽松，3月末，M2余额同比增长157，分别比上年末与上年同期高05个和23个百分点，超出13的全年增长目标27个百分点；1季度，中长期贷款增加规模占全部人民币贷款的514，比上年同期提高176个百分点。种种迹象表明，中国经济增长动力不足，复苏势头较为疲弱。特别是民间固定资产投资一直处于减速通道，1季度增速比上年全年与上年同期分别回落07个和48个百分点，显示民间对未来经济发展和投资信心不足。房地产新“国五条”调控给未来房地产市场发展带来了不确定性因素，将联动影响到投资、消费和上下游行业。在商业银行不良资产风险逐步上升、金融风险防范力度不断加大的形势下，政府基建投资扩张也面临资金约束，并可能在未来经济复苏中埋下隐患。进入2季度，中国经济增长有喜有忧，预计GDP增速总体保持稳
f中略升，2季度增长约8，全年增长约8。政府换届、“十二五”规划中期评估等因素将支撑投资快速增长，预计2季度固定资产投资增长211左右，全年增长216。随着公务消费旺季过去，政府限制公务消费对总体消费的负面影响将减弱，而天气转暖、清明、五一、端午小长假密集将促进消费市场回暖。预计2季度消费市场有望略有转暖，同比增长132左右，全年消费增长135。未来国际经济复苏动力仍不足、美国财政减赤效应与日元走贬等因素将拖累中国对发达国家出口，预计2季度出口增速将放缓至10左右，全年出口增长99左右。考虑到中国全年经济运行将保持“弱复苏、温和通胀”，而地方政府债务风险、影子银行风险与商业银行不良风险较为严峻，宏观经济政策将主要在“稳增长”与“防风险”之间加以平衡。宏观经济政策组合“财政更积极、货币更稳健”的特征将更为明显。重点是依靠深化改革增强发展后劲，城镇化配套改革、资源价格改革、民间投资放开等领域改革将加快推进。积极的财政政策将进一步表现“积极”，特别是“营改增r