伯南克乔治华盛顿大学系列讲座提纲PPT（2）（2012年3月22日）
翻译：亦昭亦是httpweibocomyizhaoyishicspr_web_360_hao360_weibo_t001原文链接：httpwwwfederalreservegov
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tslecturestheFederalReserveafterWorldWarIIhtm仅供大家学习参考，欢迎批评指正
P1封面
P2演讲2：二次世界大战后的美联储
1初期的挑战2大缓和阶段（greatmoderatio
）3最近危机的起源
P3中央银行的任务是什么？
宏观经济的稳定所有的央行都试图努力做到稳定的低通胀水平，大多数央行还试图推动生产和就业的稳
定增长金融稳定央行试图保证一国的金融系统正常运行，更重要的是试图防止或缓和金融恐慌（危机）
P41951年联储财政部协议
在二战及其后的一段时期内，美联储迫于财政部的压力保持了较长时期的利率水平在一个低位运行，从而使得政府在战争时期能以较低的成本融资。
当经济发展强劲时仍旧保持低利率将使经济面临过热和通胀的风险
P51951年的联储财政部协议
1951，财政部同意终止上述的政策安排并让美联储按需独立地制定利率以达到经济稳定
联储自1951年起开始起保持了独立性，从而可以在不受短期政治压力的条件下，自主制定货币政策以促进经济稳定。
fP6二十世纪五十年代和六十年代初期的美联储从二次大战至最近的金融危机，经济的稳定是各央行最突出的关注事项在二十世纪五十年代的大部分时期至六十年代初期，美联储执行的是一种逆周期的货币政策以寻求通货膨胀和经济发展的合理稳定。
Marti
曾说：“通胀是在夜里行动的小偷，如果我们不能迅速决断地行动的话我们将被抛在后面。”P7大通胀阶段：六十年代中期至1979年的货币政策从六十年代中叶起，货币政策过于宽松从而导致了通胀以及通胀预期的飙升通胀率最高时达到13（下图是六十年代中叶至八十年代的通胀水平，单位：百分比）
fP8大通胀时期：为什么货币政策过于宽松？货币政策的制订者在经济究竟可以“热”到何种程度且不产生通胀压力的问题上过于乐观当通胀开始抬头时，货币政策制订者的反应又太慢了。P9大通胀时期：为什么货币政策过于宽松加重通胀的因素包括：石油和食品价格飙升使经济承受力变得脆弱的财政政策（如越南战争开支）尼克松总统的工资物价管制人为地将通胀率压低了一个时期P10经济演变进程中的央行体系这些经历表明了央行是如何试图在认识不充分的条件下跟上经济演变的步伐
上图：19701978年的美联储主席ArthurBur
s他说：“在一个快速变化的世界中，犯错误的机会实在r