201206《中级财务管理》补充计算分析题
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货币时间价值【案例题案例一】赵教授是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金10万元；（3）提供公司所在地A市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。赵教授对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了赵教授的请求，决定可以在今后5年里每年年初给赵教授支付20万元房贴。收到公司的通知后，赵教授又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价5的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受房贴，则每年年初可获得20万元。1假设每年存款利率2，则赵教授应该如何选择2如果赵教授本身是一个企业的业主，其资金的投资回报率为32，则他应如何选择呢？
【1解答】要解决上述问题，主要是要比较赵教授每年收到20万元的现值与售房76万元的大小问题。由于房贴每年年初发放，因此对赵教授来说是一个即付年金。其现值计算如下：P20×（PA，2，5）×（12％）或：P20×（PA，2，4）120×（380771）20×4807796154（万元）从这一点来说，赵教授应该接受房贴。【2解答】在投资回报率为32的条件下，每年20万的住房补贴现值为：P20×（PA，32，5）×（132％）或：P20×（PA，32，4）120×（209571）20×3095761914（万元）在这种情况下，应接受住房。结论：折现率与现值呈反向变动关系。
筹资【计算题案例一】某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14。企业的资金成本率为10。部分资金时间价值系数如下：t（FA，i，4）（PA，i，4）（FA，i，5）（PA，i，5）（FA，i，6）（PA，i，6）104641031699610513790877156435531449211291376610134331853553888716506652798268771327438977536847
要求：（1）计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。（2）计算后付等额租金方式下的5年租金终值。（3）计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。（4）计算先付等额租金方式r