相对估值法与绝对估值法的比较
对公司内在价值的应用
摘要：首先从相对估值法和绝对估值法具体操作过程对两者进行了比较，包括介绍了相对估值法最常用的市盈率法和市净率法的计算公式、估值过程、适用对象和各自优缺点，绝对估值法中股利贴现模型（DDM）和折现现金流模型（DCF）这两个模型的计算公式、适用对象和优缺点，最后从相对估值法和绝对估值法两种方法逻辑本身所具备的优缺点进行了比较。关键词：相对估值法绝对估值法估值比较中图分类号：F830．9文献标识码：A
1引言
公司估值方法是上市公司基本面分析的必要过程，通过比较用估值方法计算出的公司理论股价与市场实际股价之间的差异，可以指导投资者进行具体的投资行为。估值方法主要有反映市场供求决定股价的相对估值法和反映内在价值决定股价的绝对估值法，这两种方法有不同的计算公式、适用对象和优缺点。
2相对估值法
21相对估值法简介相对估值法又称可比公司法，是指对公司估值时将目标公司与可比公司对
比，用可比公司的价值衡量目标公司的价值。相对估值法最为常用的方法是市盈率法和市净率法，此外还有净利润成长率
法、价格营收比例法、企业价值法等。22市盈率法221市盈率计算公式
f市盈率（P

E）
普通股每股市价普通股每股收益
PE
222市盈率法具体估值过程首先，根据注册会计师审校后的盈利预测计算出发行人的每股收益E；然
后，根据二级市场的平均市盈率、同类行业公司股票的市盈率、发行人的经营状况及其成长类型等拟定发行市盈率PE；最后两者相乘得到公司每股市价，调整后得到整个估值公司的价值。223市盈率法的评析
市盈率法适用于周期性弱的公司，如公共服务业等。它的优点是，它是一个将股票价格与当前公司盈利状况联系在一起的一种直观的统计比率1；通常，市盈率比较容易得到和计算，也能够反映公司的风险和成长性。它的缺点是，当每股收益价值为负值时市盈率没有意义；经济周期会引起公司收益的波动从而引起市盈率的变动，因此市盈率不大适合周期性强的企业。
23市净率法
231市净率公式
市净率P
B

普通股每股市价P每股净资产B
232市净率法具体估值过程与市盈率法的估值过程类似，此处不再展开。
233市净率法的评析与市盈率法不同，市净率法比较适合周期性强的企业，如银行业、保险业等。
市净率法的优点是，每股净资产相对稳定和直观；每股价值收益为负值的公司，或者非持续经营的公司，此方法仍然适用。
市净率法的缺点是，r