资本市场发展和改善公司治理上发挥更积极的作用。（二）意义
随着有关政策法规的逐渐健全和公司治理结构体系的不断完善，结合中国国情，对上市公司股权激励与公司业绩进行实证研究，对企业来说有助于上市公司选择适合其发展的相应方式，改进公司绩效，避免管理层短期行为，达到长期激励并达到公司发展长远目标的目的；对高管个人来说，了解高管股权激励与企业业绩的关系以后，就可以清楚地衡量高管自身人力资本产权完整性，在现有的经济制度环境下，可以创造的价值，即对企业绩效可以产生的作用，股权激励还可以使高管产生对企业的认同感，从工作及工作业绩中获得其需求，实现个人目标；同时也使我们能够根据国情和企业实际，探索能够有效调动管理层积极性的合理的薪酬制度，规范引入高管股权激励机制，尽早使我国的高管薪酬制度与国际接轨。
二、相关研究的最新成果及动态
在企业的一切竞争中，人才的竞争是排在第一位的。随着知识经济时代的到来，人力资本的价值越来越受到重视，管理层的作用在一个企业成长、发展过程中起着的举足轻重的作用，人力资本在管理层对企业的作用体现得更为明显，同时人力资本价值的发挥又需要对企业管理层进行有效的激励与约束。当前，管理层股权激励机制正受到国内外理论界、政府和公司的高度关注。（一）国外研究成果
1、管理层股权激励与公司业绩呈弱相关或不存在相关关系Je
se
和Murphy（1990）用实证的方法估计公司CEO的报酬（包括工资、奖金、期权、股票增值及解聘引起的损失）与公司绩效（公司市场价值的变化，即股东财富变化）之间的关系是：CEO报酬或财富每变动325美元，则股东财富将会变动1000美元，指出CEO报酬与企业绩效之间关系微弱。Loderer和Marti
（1997）以1978到1988年美国国内发生购并（除去公用与金融行业）的867家企业为样本，采用购并数据估计托宾Q值与管理层持股比例之间的关系实证结果说明管理层持有较大股份并没有改善企业的业绩。
fHimmelberg，Hubbard和Palia（1999）发现，管理层持股比例与资本销售收入、研发费用、销售收人成反比，而与广告费用、净利润成正比。控制这些变量后，管理层持股比例并不显著影响公司的绩效。
以上研究表明管理层股权激励与公司业绩呈弱相关或不存在相关关系，管理层持股对公司业绩几乎没有影响。
2、公司业绩是管理层股权激励的单调增函数自1980年经管人员所持有股票期权大幅度增加后，企业业绩对企业家报酬的敏感程度明显增大。Je
se
和Meckli
g（1976），Lelar