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同行业对比分析
本章抽取2008、2009、2010年酿酒行业20家公司财务数据与茅台酒
业进行同行业对比（见附件），同时选择综合能力相近的山西汾酒公
司进行案例具体分析。
1、偿债能力对比
11、长期偿债能力两对家比公司长期偿债能力对照表
负债比率负债净资产长期负债净资产利息保障倍数经营现金流长期负债比率权益乘数
贵州茅台25893493007∞
42239136
山西汾酒28563998000∞∞137
分析：从长期偿债能力指标上看，除经营现金流长期负债比率外，
贵州茅台基本上都强于山西汾酒。
12短期偿债能力两对家比公司短期偿债能力对照表
流动比率速动比率现金比率经营活动现金流比率
贵州茅台306224191083
山西汾酒276163099063
分析：从短期偿债能力指标上看，贵州茅台均高于山西汾酒公司，说

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明贵州茅台短期偿债能力高于山西汾酒，但同时也体现其在收益率较
低的资产沉淀过多的问题。
2、运营能力对比
存货周转率存货周转天数应收账款周转率应收账款周转天数营运资金周转率营运资金周转天数总资产周转率总资产周转天数固定资产周转率固定资产周转天数净资产周转率
运营能力对照表
贵州茅台26021403
10433350
10433350
5444670
36090101
7394
山西汾酒7183508
18545197
18545197
9271394
4841575
12685
分析从管理比率上看，贵州茅台全部落后于山西汾酒，特别是存货
周转天数达到了山西汾酒的276倍，说明贵州台资产利用效果不佳，
各项资产的周转速度两偏家有公所司偏慢盈。利能力比率对照表
3、盈利能力对比
总资产收益率净资产收益率销售毛利率销售净利率
贵州茅台2563348190174708
山西汾酒1981271074872136

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