深度｜详解PPP模式下的产业投资基金运作
一、产业投资基金概述1、产业投资基金的定义根据原开展方案委员会2006年制定的产业投资基金管理暂行方法，产业投资基金〔或简称产业基金〕，是指一种对未上市企业进展股权投资和提供经营管理效劳的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和根底设施投资等实业投资。按投资领域的不同，产业投资基金可分为创业投资基金、企业重组投资基金、根底设施投资基金等类别。
随着2006年中华人民国合伙企业法、2021年私募投资基金监视管理暂行方法等法律法规的出台，产业投资基金的组织形式向着多样化的方向开展。2、产业投资基金的组织形式根据产业投资基金的法律实体的不同，产业投资基金的组织形式可分为公司型、契约型和有限合伙型。〔1〕公司型
公司型产业投资基金是依据公司法成立的法人实体，通过募集股份将集中起来的资金进展投资。公司型基金有着与一般公司相类似的治理构造，基金很大一局部决策权掌握在投资人组成的董事会，投资人的知情权和参与权较大。公司型产业基金的构造在资本运作及工程选择上受到的限制较少，具有较大的灵活性。在基金管理人选择上，既可以由基金公司自行管理，也可以委托其他机构进展管理。
公司型基金比拟容易被投资人承受，但也存在双重征税、基金运营的重大事项决策效率不高的缺点。公司型产业投资基金由于是公司法人，在融资方式更为丰富，例如可以发行公司债。〔2〕契约型
契约型产业投资基金一般采用资管方案、信托和私募基金的形式，投资者作为信托、资管等契约的当事人和产业投资基金的受益者，一般不参与管理决策。契约型产业投资基金不是法人，必须委托基金管理公司管理运作基金资产，所有权和经营权别离，有利于产业投资基金进展长期稳定的运作。但契约型基金是一种资金的集合，不具有法人地位，在投资未上市企业的股权时，无法直接作为股东进展工商登记的，一般只能以基金管理人的名义认购工程公司股份。〔3〕有限合伙型
有限合伙型产业基金由普通合伙人〔Ge
eralPart
er，GP〕和有限合伙人〔LimitedPart
er，LP〕组成。普通合伙人通常是资深的基金管理人或运营管理人，负责有限合伙基金的投资，

可修编
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一般在有限合伙基金的资本中占有很小的份额。而有限合伙人主要是机构投资者，他r