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对国有商业银行公开上市的经济学分析研究
在股票市场上，目前工行、中行和建行的股份总量、每股价格均清清楚楚，三行的市值已跻身全球资本市场的二十大银行之列。这是一篇国有商业银行公开上市的经济学分析，接下来让我们一起来看看吧学术界关于企业上市的论著主要是围绕IPO折价的论述，很少有论文专门对公司上市的原因进行分析，鲜有的一篇论文是MarcoPaga
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gales1995对企业上市原因的论述：1融资：降低资本负债率和财务杠杆比率2提高信用级别，提高与银行的谈判能力，从而降低贷款成本3股权多元化，家族企业的股权可以退出4股票市场的纪律约束，如恶意收购等将加大管理者的压力5流动性，由于上市公司股票具有良好的流动性，价格高于同类非上市公司6增加投资者的认同，公司在交易所特别是在国际知名交易所上市，能够增强公信力7控制权的转移。关于国有企业改制上市原因多是从公司融资角度作财务分析，对治理结构变化的论述也很少，或者就是类同为对“私有化”的分析。对于产权清晰的私有制企业而言，上市的第一动因是融资。对我国国有商业银行而言，上市的主要目的在于借用国际资本市场，实现产权制度和治理结构的根本性改变。国家已经为国有商业银行的改革投入了大量的资源，如1998年注资2700亿元，1999年剥离14万亿NPL等，但效果都不甚理想，甚至改革当年就出现NPL反弹，财务状况恶化，深层次的原因在于每次改革都不彻底，主要着眼于财务救助，缺乏治理结构的配套改革。吸取历次改革的经验教训，201X年启动的国有商业银行的股份制改造，进行了财务重组与治理结构配套的“四部曲”：第一步是用原来的资本金核销损失类贷款和其他资产第二步是按市场价值测算并进一步剥离两家试点银行的不良资产第三步是用外汇储备进行注资，对国有商业银行进行股份制改造第四步是发行上市，变为公众持股公司。从产权制度和治理结构角度来看，第一步，国有独资银行改造为股份制公司是一个突破性革命和创造。通过设立股份公司，出资人约束基本确立，初步构架起委托代理机制和权力制衡机制。第二步，从普通股份制到引入战略投资者又是一个大胆创新。国际知名大商业银行作为国有商业银行的股东，实际有助于强化国有股东的作用。但由于国有商业银行资产规模大、行政级别高、管理半径r