2016年中国上市公司市值管理研究报告
市值管理是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。市值管理是推动上市公司实体经营与资本运营良性互动的重要手段。市值管理的核心是价值管理，是价值创造与股东价值实现，同时企业的市值管理行为也能够为企业创造更好的融资环境，为企业的业务升级和转型提供更为便捷的资金支持。近年来二级市场的持续火爆，并购、定增频现，上市公司市值管理意愿强烈，同时越来越多VCPE机构通过并购、定增等模式进行市值管理。鉴于此背景，清科研究中心特推出《2016年上市公司市值管理专题报告》，从市值管理的基本概念和含义切入，剖析中国上市公司市值管理的现状、特点、参与方以及中国A股市场市值管理的必要性；同时对上市公司市值管理的策略及典型案例进行分析，着重解析VCPE机构参与上市公司市值管理的机会及方法，最后提出中国上市公司市值管理中尚存在的不足及未来发展展望，以期为VCPE机构及上市公司本身未来参与市值管理提供借鉴。A股市值持续波动，创业板“溢价效应”明显“市值管理”是伴随着我国资本市场创新发展而出现的全新概念，它的提出始于2005年上市公司股权分置改革办法的出台，该办法也使得中国资本市场开始进入全流通时代，市值成为上市公司的标志和广泛关注的核心指标。截止至2016年6月30日，中国共有A股上市公司2887家，公司合计市值5075万亿，平均单个公司市值17578亿元，平均市值已经略高于同属大中华地区的香港市场，但相比起美国还有较大的差距。
从2000年到2015年，中国股市经历了过山车似的行情，2000年初上证指数仅为136658点，2007年10月16日，上证指数攻下6124点高地，创历史新高。2007年之后，指数一路下滑，最低跌破2000点，2015年一拨牛市中上证指数再次站上5000点，随后股市又经历断崖式下跌，到2016年，上证指数持续在3000点上下徘徊，与此相对应的上市公司市值也在2007年和2015年来到了两拨同期高点。
f截至2016年6月30日，沪深A股共有上市公司2887家，市盈率为2053。其中，上证A股市盈率为1425，深圳主板A股市盈率为3288。市盈率最高的板块为创业板，高达8408，以TMT为代表的新兴行业在近几年得到了蓬勃发展，阿里巴巴、京东、腾讯等互联网公司市值相继创出天价，也助推了创业板公司估值水涨船高。
树立产融结合意识，多模式并行进行市值管理
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