北京科技大学经济管理学院MBA
云南白药股份有限公司20092011年财务报告分析
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目
录
一、公司简介错误！未定义书签。二、主要财务数据分析3（一）企业偿债能力分析5（二）企业营运能力分析6（三）企业盈利能力分析7三、财务报表结构分析7（一）资产负债结构分析7（二）利润表结构分析9（三）现金流量表结构分析10四、企业经营情况评述11五、行业比较12六、行业分析及建议13
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一、产业背景及企业介绍
（一）我国医药产业市场背景
从整体产业销售方面来说，目前我国零售药店产业整体上已经处于过度竞争的状态，而由于医药产业格局的变化和不利的政策环境，零售药店渠道成为了主要药品销售终端中增速最慢的部分。零售药店产业面临进一步整合，直营连锁药店将会在整个零售药店产业中占有更大的份额。改变商业模式可能是大部分零售药店不得不选择的发展道路。从整体产业结构方面来说，目前中国的零售药店产业还处于集中度较低的状态，大部分连锁药店只能在一到二个城市占有较高的市场份额。直营连锁药店在规范化管理，贴牌产品销售，打造品牌忠诚度和建设信息化系统方面相对单体药店和加盟连锁店都有较大的优势，未来在整个零售药店产业中会占有更大的份额。我国已建立建成农村药品供应网点554万个，共有社区卫生服务中心（站）28万个，乡镇卫生院38万个，但基本药物制度的实施进展缓慢，且随着城市大医院门诊定点统筹的实施，社区医疗机构的药品消费增幅低于预期。从药品种类方面来说，未来慢性病及老年病市场会逐渐增加，如治疗肿瘤、心血管疾病、高血压、精神抑郁的药品会增加，而抗感染类所占比例会逐步减少。从对产业的政策方面来说，要特别关注几个政策的变化：一是医保支付政策的变化，医保的支付手段未来将呈现大病种按病种统筹、门诊按人头统筹的特点。医保支付政策的改变会带来疾病治疗方案、处方结构的改变。二是药价政策的变化，新的药价政策有可能在明年出台，如果国家发改委欲在全国推广药价“三控”政策，那么对医药市场r