上升，那么借款去买房子的人就一定能赚钱，在投机市场上就一定源源不断地有接班人。第二，在房地产市场上买进卖出的成本保持在低水平不变。在我们这个假设的例子中，无论是张三、李四还是王五在交易中都没有发生任何交易成本。如果在交易过程中他们都是通过房地产开发公司或者其他中间商，那么在每次交易中他们都要支付一定比例的佣金或手续费。如果在交易中房地产增值的话还应当向政府缴纳增值税。这些费用越低，买卖房地产的利润就越高，就越容易刺激房地产投机活动。第三，银行要能够吸收更多的储蓄，才能支付越来越多的借贷。借钱的人多了，银行在借贷过程中便有利可图。如果银行乘机增加利率，利润更为丰厚。利率越高，吸引居民储蓄越多。之所以银行在泡沫经济形成过程中推波助澜，是因为银行本身在泡沫经济膨胀过程中就是一个既得利益集团。如果在国内借不到钱了，那么银行会毫不犹豫地到海外筹款。许多外国的金融机构为了追求高利率和高回报率，也会争相将资金投入该国市场。在大量外资流
f入的同时，该国的外债总额也节节上升。如果没有垄断力量的参与，泡沫的形成过程比较缓慢。如果具有垄断力量的投机集团参加炒作，经济泡沫的形成就更快了。泡沫迸裂的条件泡沫经济的形成和发展过程就像一个链条。只要这个传递链中的任何一个环节出现问题都有可能使经济泡沫破裂。首先，从长期来看，即使没有垄断势力的参与也没有任何意外事故发生，泡沫最终也要迸裂。如果向银行的贷款量越来越大，银行为了追求利润，必然竭力争取社会流动资金。于是有两种可能：第一，银行超额贷款，使得银行准备金不足，银行借贷结构恶化。一旦遇到外来的冲击，极易出现银行系统的流动性危机。第二，社会流动资金来源枯竭。如果把生产领域所必须的资金也投入了投机活动，社会资源的再分配必然使生产部门萎缩，失业率上升，在进出口贸易上出现逆差。这些信息很容易动摇投资者的信心。在绝大多数情况下，了解金融体系已经面临危机的国内企业界和银行界的人士首先带头把自己的资金向国外转移。泡沫经济迸裂的条件取决于泡沫经济与生产部门的比例。如果一个国家的生产部门在国际市场上具有较强的竞争优势，或者国家对经济的控制能力比较强，那么即使出现了泡沫经济也还有可能支撑一个较长的时期。但是，由于泡沫经济的增长速度远远高于生产部门，所以泡沫经济迟早是要崩溃的。第二，如果人们对未来的预期发生变化，马上就会中断这个泡沫经济的发r